讓我們從上一部分沉重的結尾開始講述第二部分。 相較於10年前，70年代被認為為經濟狀況不佳。市場處於停滯狀態，投資領域的發展實際狀況也是如此。一直到了80年代，Patrick Bateman成為了Pierce and Pierce的副總裁這一切才又再酷了起來。突然之間牛市回來了，市場上每個人都再次變成了投資天才。 新的繁榮浪潮將持續到世紀之交，一個美好的時代來臨。

90年代和21世紀初，我們所熟知的許多科技開始湧現。 互聯網應用遍及許多其他行業，也延伸到了金融領域。 外匯經紀商如雨後春筍般出現，使人們可以在家中的舒適的環境下進行交易。 大規模的伺服器機房和閃電般快速的訂單簿匹配軟體吸引了更大的流動性，極大地提高了市場效率，收費也大幅下降。 像一個原始人一樣拿起電話並和營業員溝通交談的日子終於結束了。

這些重要進程是由於技術進步，逐漸消除了進入門檻，但仍處於初級階段的範式轉變。不久之後，人們就可以在手機上交易股票和加密貨幣。像Robinhood和eToro這樣的應用軟體甚至更進一步，摒棄了中間商，進一步增加了普通投資者對金融市場的參與，除了在家中舒適的環境下交易外，人們現在也可以在當地的公車站執行訂單。

對於普通投資者來說，世紀之交時，接觸金融市場的方式發生了翻天覆地的變化。 交易面向的資訊透明度在此期間也有所改善，隨著互聯網的出現，金融資訊的獲取變得非常容易。 一般人也可以同時獲得和頂級基金相同的資訊。 投資論壇、聊天室和線上社區如野火般蔓延。 資訊再也不能像過去那樣被壟斷。 基金經理人的影響力正在消失，而社交媒體非常渴望填補這個空缺。 Instagram上的網紅可以在幾秒鐘內向全世界發佈股票建議。 交易者甚至可以聯合起來控制市場走勢。 在這種情況下，傳統的金融顧問逐漸趨於黯淡。

當論及反資本權威時，我們怎麼能漏掉著名的GME股票短線軋空事件呢? GameStop（GME）是一家美國的電子遊戲零售商。 在2021年初，Reddit論壇上的/wallstreetbets子論壇的用戶發現，Melvin Capital和其他一些投資基金在該公司上的空頭頭寸非常龐大。 網路社區參與者們聞到了一股血腥味，策劃了對該檔股票的短線軋空。 互聯網上的人們幾乎都跳上了這輛車，這個運動醞釀了宗教般的狂熱。 GME股票熱賣，每個人都想要參與，其中甚至一些基金也加入了這場活動。 之後股價在一個月內從$17.25美金漲到了$500美金以上。 Melvin Capital損失了53%的投資並關閉了倉位。 確切的數額從未公開。 基金會在第二年關閉，小蝦米戰勝大鯨魚。

如果說互聯網使人們對金融服務的接觸大大增加，那麼加密貨幣則使其更上一層樓。 加密交易所的起步可謂艱難。 2014年，第一個買賣比特幣的線上平臺Mt. Gox被駭客攻擊，導致將近一百萬比特幣的損失。 直至今日加密貨幣領域仍在處理這個事件的影響。 但種子已經萌發，往後10年的期間出現了無數的交易所，但大多數現在都已經消失，連同他們使用者的存款。 但加密貨幣領域的事物發展得飛快。 快進幾年，我們有了Coinbase，這是一家不僅遵守美國金融法規，而且幫助制定相關法規的美國交易所。 這樣的情況在6-7年前看起來似乎是不可能的。

其中，少數的加密貨幣交易者從中獲得的巨額財富，但他們甚至不能解釋什麼是資產負債表，更遑論能理解其中涵義了。 Elon Musk曾發佈了一張柴犬圖片的推文，這足以讓某個加密貨幣的價格飛漲；一張關於未來發展路線圖的暗示，能使綠色的蠟燭像雛菊一樣冒出來。 普通人現在只需輕輕一點，就可以獲得巨大的流動性，以及鏈上資料分析的必要工具。

事實證明，自我託管是加密貨幣的本意，它是一個比最初假設更有吸引力的概念。 順應消除進入的門檻是下一個合乎邏輯的步驟。 獲得金融服務和資訊是一回事，但大多數人在實際獲取資金時仍然依賴金融機構。 人們希望掌控自己的資產，而不是銀行無禮地詢問他們打算如何處理自己的現金。

儘管消費者物價指數的報告超出預期，但美國股市在週二仍小幅增長。 PPI資料顯示，與普遍預期的0.3%相比，本月的增長為0.5%，然而市場似乎對即將發佈的CPI資料更感興趣。 美聯儲主席傑羅米·鮑威爾似乎也不太在意這些資料，他表示PPI資料比雖然略高但情況良好，並進一步表示，美聯儲下一步不太可能加息。 鮑威爾將於下週一再次發表講話，毫無疑問將受到即將發佈的CPI資料的影響。

道鐘斯工業平均指數(DJI)昨日扭轉了週一的跌勢，增長了0.32%，標普500指數(SPX)增長了半個百分點，納斯達克綜合指數(NDX)增加了0.75%，達到新的 紀錄高點16,511點。 所謂的「迷因股」GameStop (GME) 昨天一度翻倍，然後回落，這種行為讓人想起了2021年初的那次著名的短線軋空。 兩周前，這檔股票的價格僅為10美元；昨日收盤時，價格為48.75美元。 另一隻迷因股AMC Entertainment Holdings (AMC)也成為了焦點，從週五的2.91美元一路漲到週二的日內交易中的11.88美元。

很難說這種現象的復蘇究竟意味著什麼，但肯定值得關注。 上一次發生這種價格行為的時候，恰恰是加密貨幣市場迅速攀升的時候。

由於上周沒有任何關鍵的經濟資料發佈，導致價格行為主要由利率預期驅動。美國低於預期的就業人數增加了人們對美聯儲可能終於有降低利率的樂觀情緒。越洋的另一邊，英格蘭銀行和歐洲中央銀行的幾名董事明確表示，已經達到了降息的初步門檻。儘管大多數人仍傾向於暫時不採取行動，但這種情緒正在慢慢浮出水面。

歐美股市均反應積極。美國道鐘斯工業平均指數(DJI)在週末時市值增加了2.16%，標準普爾500指數(SPX)在同期上漲1.85%，納斯達克綜合指數(NDX)以1.14%的增幅墊底。英國富時100指數(FTSE)在一周內飆升2.68%創下新的歷史記錄，現在已經比年初低點上漲了1000多點。德國DAX指數(DAX)的情況也類似，上漲超過4%刷新了歷史新高。

今天雖然沒有財經資料消息，但週二美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾將在荷蘭的一個活動上發表演說。 週三將發佈一系列美國的通脹資料，接著是週四的失業申請數據。 最後在週五我們將關注一些來自中國的重要資料，然後再聽聽歐洲中央銀行的評論。

昨天，英格蘭銀行決定將利率維持在當前的5.25%，這結果並不令人意外。 但九個成員中有兩個投票贊成降息。 該結果表明貨幣寬鬆政策的需求比預期更強烈。 英國最近在通脹方面取得的進展也有利於儘早轉變政策。

這種樂觀無疑有助於富時100指數(FTSE)本周終於達到了新的歷史高點。 之前該指數一直落後於歐洲主要和美國指數，但似乎已經找到了立足之地，昨天的會議期間一度接近8400點。 德國DAX本周也表現穩健，創下了新的記錄高點，同樣受到歐元區利率可能降低的提振。

說到美國指數，最新的就業資料繼續對道瓊工業平均指數(DJI)產生積極影響，昨天上漲了0.85%。 標準普爾500指數(SPX)和納斯達克綜合指數(NDX)也緊隨其後，分別上漲0.51%和0.27%。 隨著新聞周的結束，交易者們已經將目光轉向下周更實質性的市場動態。

美元的小幅弱勢推動了週四黃金價格的上漲，到昨天收盤時上漲了1.6%至USD $2345美元/盎司。 銀價也表現出色，在同一時間段內上漲了3.6%，突破了USD $28美元/盎司的關口。

我們可能會提出一個問題，投資和金融體系是如何在現今世界中佔據如此大的一部分的呢？ 畢竟此體系已成為整個國家的基石。 地球上每一個主要的城市都有一個專門區域為之服務。 人們圍繞它建立自己的事業和生活。 但這一切是如何開始的呢？

普遍認為現代私人投資的最早實例可以追溯到16世紀的阿姆斯特丹。 那時候商業主義是金融活動的主要驅動力。 人們通過購買、銷售和運輸商品賺錢。 貿易是世界各地每個經濟體的基礎，它擴展到了地球的最遠角落。 這項活動對所有人來說都相對容易接觸；在大多數社會中，商人都是常見的。

但是當時，投資這個概念幾乎不存在，就像我們社會演進中的大多數重要步驟一樣，我們不願滿足於現況。 隨著海上貿易探險的不斷擴展，出現了一個問題：到世界另一邊的航行非常昂貴並充滿了危險。 建造、供應和配給一艘船是少數富有的人的專利。 為了降低風險，荷蘭人想出了一個相當巧妙的解決方案。 不再由一個實體承擔所有費用，而是將企業分成若干股份。 公司、銀行甚至個人都可以根據自己的情況購買股份。 如果旅行成功，利潤將按比例分享。 於是，現代投資者就這樣誕生了。 這是人們第一次體驗到參與龐大的金融體系。 農民和貴族們都對此感到雀躍。

在接下來的幾個世紀裡，普通投資者的情況幾乎沒有什麼變化。 以撒·牛頓自己也嘗試過股票交易。 他可能是一個天才，但他在市場的短暫冒險最終以淚水收場。 他在1720年初買了一小部分南海股票，幾個月後以小額利潤賣出。 不久之後，股票價格飆升，他所有的朋友都變富了。 在泡沫即將破裂的時候，牛頓忍不住再次投入大量的頭寸，並在市場底部賣出。 之後感慨道出：「我可以計算出天體運行的軌跡，卻計算不出人們內心的瘋狂。」恐慌買入是一種嚴峻的懲罰。

又過了一個世紀，一般人使用額外的現金投資才成為常態。這個時代誕生了現代投資，以及一些至今還在運營的公司：高盛、雷曼兄弟，後來還有摩根大通等。人們可以帶著他們在一周裡辛苦賺取的工資進入股票交易所，並在幾分鐘內就因為擦鞋童的投資標的建議而輸掉所有的錢。

這個時期也出現了第一批股票指數。 1884年，"鐵路平均數"問世，這是關於鐵路、鋼鐵廠和礦業公司相關的前12檔股票。 這個指數後來擴大到涵蓋了更廣泛行業的30家公司，最終成為我們今天所熟知的道鐘斯工業平均指數(DJI)。

對沖基金的發展是下一個重要步驟。 儘管這個詞直到1949年才被創造出來，但對沖基金本身可以追溯到1920年代。 當時的對沖基金只開放給最富有的投資者，一直到幾十年後才開放給一般投資者。

二戰後的大規模經濟增長與共同基金的崛起的時間吻合。 到了60年代，股票投資成了所有人的追求，許多人把這個時期標注為投資的「黃金年代」。 共同基金由所謂的金融專家、顧問和對金融市場見解甚高的人組成。 基金經理人身價水漲船高，賺取了龐大的薪水和傭金，甚至變為人人追捧的偶像，人們甚至會毫不猶豫地把他們全部得工資投入其中。

在牛市中每個人都是天才。 但到了70年代一切都糟糕透頂。 許多基金損失了高達50%，有些甚至完全沒能倖存下來，被合併、收購和分裂後消失。 夢想已經破滅，市場需要耗時十年以上才能恢復。 如果說我們學到什麼，那就是所謂的財經專家只有在底層市場狀況良好的時候才能大放異彩。

我們將在第二部分繼續講述後續的故事。

本周初推動市場的牛市動能似乎已經消退。上一交易日的股市幾乎無明顯波動，根據財經日曆判斷，未來沒有太大的波動預期。

本周至今，甚至連商品也相對於範圍內波動。由於地緣政治議題未繼續升溫，油價趨於穩定，布倫特原油(BRENT)為USD $83美元/桶，WTI為USD $78美元/桶。黃金持續于USD $2300美元/盎司左右徘徊。

昨日我們看到貨幣市場的動態；美元相對於大多數其他主要貨幣有所上漲。日元和英鎊下跌較多，DXY上漲了0.28%。在英國央行於週四發佈貨幣政策報告以及最新的利率決定前，英鎊的走勢較為波動。儘管幾乎沒有人預期目標利率會有任何變化，目前為5.25%，但會議內容可能會給市場一些線索。日本央行上周的干預似乎沒有產生任何長期效果，兌美元的匯率已經悄然回升，並在撰寫時恢復了155日元。

今年一直被忽視的一個市場是香港的恒生指數(HSI)，由於政府強烈承諾改正對於中國經濟的某些方面，該指數已經復蘇。自1月份的低點以來該指數已上漲了25%。