你交易的不二之選

關於石油，我最近聽到的最好的語錄之一來自傳奇人物湯米·諾里斯 (Tommy Norris)（如果你們不在一個頻道上，谷歌一下他的名字），它是這樣說的…… 石油： 「好壞不在此考慮之列。我們的曾祖輩們建立了這樣一個靠這東西運轉的世界，就在這兒。在它靠別的什麼東西運轉之前，我們得餵飽它，否則世界就會停止。」 「是有替代品。你可以把手機扔了，把你那輛梅賽德斯換成自行車或馬，開始自己打獵覓食並住在帳篷裡，但你將是唯一一個這麼做的人，而且這不會產生任何該死的區別。況且，我聽說站在道德高地上晚上風挺大的。」 如果你交易外匯卻不關注油價，你實際上就忽視了地球上最強大的宏觀經濟力量之一。石油不僅僅是圖表上跳動的另一種大宗商品，它是全球增長、通脹、貿易平衡和貨幣政策的基礎投入。 貨幣會對經濟壓力做出反應。而石油正是這種壓力的製造者。 當油價飆升時，通脹上升，成本激增，央行開始關注。當油價暴跌時，整個經濟體搖搖欲墜，貨幣貶值，生產商開始切斷供應。理解這種關係的外匯交易者不僅僅看到了價格變動，他們還理解為什麼會發生這種變動。 在本文中，我們將探討為什麼油價在外匯交易中很重要，研究由全球緊張局勢驅動的油價飆升的現實案例，並解釋當油價跌破每桶 60 美元時，石油生產和貨幣會發生什麼。 為什麼石油對全球經濟如此核心 石油處於現代文明的核心地位。 它為以下領域提供燃料：   ●  運輸（汽車、航空、航運）   ●  製造業和重工業   ●  農業和食品生產   ●  供暖、電力和塑膠 因為石油幾乎滲透到經濟活動的每一層，油價的變化會迅速影響：   ●  通脹   ●  消費者支出   ●  商業成本   ●  政府預算 外匯市場是具有前瞻性的。它們對經濟將是什麼樣子進行定價，而不是它今天是什麼樣子。油價提供了未來這些狀況最清晰的早期信號之一。 石油與外匯市場之間的直接聯繫 外匯交易者關注：   ●  通脹趨勢   ●  經濟增長   ●  貿易平衡   ●  利率   ●  資本流動 石油影響著這其中的每一項。 當油價上漲時，通脹通常緊隨其後。當通脹上升時，央行面臨收緊貨幣政策的壓力。當政策收緊時，貨幣就會波動。 石油不僅僅間接影響外匯；它正處於宏觀貨幣定價的核心。 石油以美元定價——一個關鍵的外匯機制 最重要的石油與外匯關係之一是與美元的關係。 石油在全球範圍內以美元交易，這意味著：   ●  各國必須購買美元才能購買石油   ●  油價上漲增加了全球對美元的需求   ●  油價下跌可能會減少美元的流動性 這在石油與主要貨幣對之間建立了一種強大但常被誤解的聯繫。 在油價高波動期間，以下貨幣對的波動通常會加速，因為全球資本在適應不斷變化的能源成本：   ●  EUR/USD   ●  GBP/USD   ●  USD/JPY 石油出口國與石油進口國貨幣 油價變化對所有貨幣的影響並不均等。 石油出口國（通常受益於油價上漲） 當油價上漲時，出口國通常會看到：   ●  更高的出口收入   ●  改善的貿易平衡   ●  更強勁的政府財政   ●  增加的外國投資 這往往會支撐它們的貨幣。 關鍵的石油掛鉤貨幣包括：   ●  加拿大元 (CAD)   ●  挪威克朗 (NOK)   ●  墨西哥披索 (MXN)   ●  俄羅斯盧布 (RUB) 加拿大是典型的例子。石油出口構成了加拿大經濟的重要部分。當油價上漲時，USD/CAD 通常會下跌，因為加元走強。 石油進口國（通常因油價上漲受損） 嚴重依賴進口能源的國家在油價上漲時面臨成本上升。 這可能會：   ●  推高通脹   ●  擴大貿易逆差   ●  減少消費者支出   ●  給經濟增長施壓 通常受影響的貨幣包括：   ●  日圓 (JPY)   ●  印度盧比 (INR)   ●  歐元區貨幣   ●  英鎊（程度較輕） 現實案例：當全球緊張局勢導致油價飆升 油價飆升很少是隨機的。它們通常是由對供應中斷的恐懼驅動的，而不是實際的短缺。 1. 中東衝突 中東控制著全球石油供應的很大一部分。該地區的任何升級都會向能源市場發出衝擊波。 例子包括：   ●  涉及伊朗和荷姆茲海峽的緊張局勢   ●  伊拉克和敘利亞的衝突   ●  對沙烏地石油基礎設施的襲擊 即使是對荷姆茲海峽（全球約 20% 的石油通過此地）造成中斷的威脅，也足以讓油價急劇上漲。 對於外匯交易者來說，這些時刻通常會產生：   ●  避險情緒 (Risk-off sentiment)   ●  美元走強   ●  與石油掛鉤的貨幣如加元 (CAD) 和挪威克朗 (NOK) 的波動 2. 俄烏衝突 俄羅斯是世界上最大的石油和能源出口國之一。 當俄烏衝突升級時：   ●  制裁限制了俄羅斯的能源出口   ●  歐洲爭搶替代供應   ●  由於供應擔憂，油價飆升 這產生了直接的外匯後果：   ●  能源進口國貨幣走弱   ●  整個歐洲通脹飆升   ●  央行被迫進入激進的緊縮週期 石油是從地緣政治向外匯市場傳導的主要機制。 3. OPEC 和 OPEC+ 政治緊張局勢 當 OPEC 內部團結破裂時，油價也會飆升。 主要生產國（如沙烏地阿拉伯和俄羅斯）之間的分歧可能：   ●  降低對未來供應的信心   ●  引發投機性買入   ●  造成劇烈、突然的價格飆升 OPEC 會議實際上是外匯交易者的宏觀事件，尤其是那些交易 USD/CAD 或新興市場貨幣的交易者。 4. 對能源基礎設施的襲擊 油價曾在以下事件後飆升：   ●  無人機襲擊沙烏地設施   ●  管道破壞   ●  航運中斷 市場反應迅速。油價首先上漲；貨幣隨後調整。 為什麼油價會暴跌 油價也可能急劇下跌，有時比上漲的速度還要快。 1. 全球經濟放緩 當增長放緩時：   ●  運輸活動下降   ●  製造業需求減弱   ●  能源消耗下降 油價通常充當經濟麻煩的早期預警信號。外匯市場會注意到這一點。 2. 供應過剩和價格戰 石油生產商並不總是協調得很好。 當發生以下情況時可能會出現供應過剩：   ●  OPEC 成員國在配額上作弊   ●  新生產商湧入市場   ●  頁岩油產量迅速增加 當供應壓倒需求時，油價不會緩慢下跌，而是會崩盤。 當油價跌破每桶 60 美元時會發生什麼？ 這對於石油市場和外匯交易者來說都是一個關鍵水平。 60 美元門檻很重要 雖然確切的盈虧平衡水平各不相同，但每桶 60 美元被廣泛視為心理和經濟的臨界點。 在此水平之下：   ●  許多生產商難以保持盈利   ●  新項目的投資放緩   ●  供應增長開始收縮 對石油生產的影響 當油價跌破 60 美元時： 高成本生產商減少產出 開採成本較高的生產商，如頁岩油和海上鑽探，可能會：   ●  縮減生產   ●  推遲新項目   ●  關閉邊際油井 這減少了未來的供應，通常為下一次油價反彈埋下伏筆。 資本投資枯竭 石油生產是資本密集型的。 低價格意味著：   ●  鑽探項目減少   ●  勘探預算減少   ●  整個能源部門裁員 這不會立即影響供應，但會在後期造成供應限制。 政府預算面臨壓力 許多石油出口國依靠石油收入來資助公共支出。 低於 60 美元：   ●  預算赤字擴大   ●  貨幣貶值   ●  政治風險可能增加 這就是為什麼長期低油價通常伴隨著加元、挪威克朗和新興市場貨幣的疲軟。 低於 60 美元油價的外匯影響 對於外匯交易者來說，低油價通常意味著： 石油出口國貨幣：   ●  匯率走弱   ●  外國投資減少   ●  波動性增加 石油進口國貨幣：   ●  通脹降低   ●  貿易平衡改善   ●  潛在的貨幣支撐 然而，如果油價因全球經濟放緩而下跌，避險情緒可能會壓倒這些好處。 背景總是很重要的。 石油、通脹和央行 油價直接影響通脹。 油價上漲：   ●  推高通脹   ●  給央行升息壓力   ●  如果增長保持穩定，可以支撐貨幣 油價下跌：   ●  減輕通脹壓力   ●  允許鴿派政策   ●  可能會削弱與能源出口掛鉤的貨幣 央行密切關注石油，外匯交易者也應如此。 外匯交易者如何在實踐中使用石油 你不需要直接交易石油。 聰明的外匯交易者：   ●  追蹤 WTI 和布倫特原油   ●  在地緣政治升級期間關注石油   ●  監控 USD/CAD 相關性   ●  使用石油作為宏觀確認工具   ●  避免在石油衝擊期間盲目交易與石油掛鉤的貨幣 石油提供背景，它解釋了為什麼貨幣在波動。 結語：石油是你無法忽視的宏觀驅動因素 油價影響通脹、增長、貿易平衡和央行決策——這是外匯定價的基礎。 了解石油不會讓你變得完美，但忽視它最終會讓你犯錯。 因為當油價劇烈波動時，外匯市場很少會長時間保持安靜。 最後引用我們朋友湯米·諾里斯的一句話： 「我們擁有一個使用了 120 年的基於石油的基礎設施。我們的整個生活都依賴於它。」 「而且，見鬼，它無處不在。我們行駛的道路，每輛製造出來的汽車上的輪子，包括你的。它存在於網球拍、口紅、冰箱和抗組織胺藥中。幾乎任何塑膠製品。你的手機殼，人造心臟瓣膜。任何不是用動物或植物纖維製成的衣服。肥皂，甚至護手霜，垃圾袋，漁船。隨便你說。一切。」 「你知道最諷刺的是什麼嗎？我們會在找到替代品之前就把它用完。」