在昨日的 FOMC 會議上，聯準會如市場預期般維持利率在 4.25% - 4.5% 的區間。由於降息的可能性幾乎為零，市場的關注點更集中在政策聲明的措詞上。聯準會主席鮑威爾一如既往地保持冷靜，重申央行在貨幣政策上的觀望態度，表示在當前美國經濟仍存在不確定性的情況下，沒有急於降息的必要。經濟預測略顯保守，委員會預計今年底通膨和失業率將略有上升，同時小幅下調了經濟成長預期。

整體來看，這些資訊並無太大意外，但部分言論仍為市場帶來了一絲樂觀情緒。與以往一樣，鮑威爾強調了美國經濟的韌性，儘管貿易關稅的不確定性正在加劇。他表示，關稅確實會對通膨產生一定影響，但這種影響最終將是暫時的。鮑威爾對近期的一些經濟調查數據持保留態度，認為其與實際經濟活動之間的相關性並不緊密。

真正讓市場興奮的是，聯準會仍預計今年將降息兩次。這訊號明顯提振了美股情緒，三大股指紛紛上揚。那斯達克指數 ( NDX ) 在會議後上揚 1.4%，標普 500 指數 ( SPX ) 上揚 1.1%，一向相對穩定的道瓊工業指數 ( DJI ) 也收漲 0.9%。

在當前充滿恐慌情緒的市場環境下，鮑威爾的鎮定發言無疑是個好消息。關於經濟前景，市場觀點仍然分化嚴重。一方面，有人認為全球經濟正處於崩潰的邊緣；另一方面，有人主張應立即放寬財政政策。這場辯論或將持續至 5 月 7 日下一次FOMC會議。

黃金在上週創下新高後，昨日金價再度攀升至USD $3,038 美元/盎司。多重因素助推黃金上漲，包括貿易關稅的不確定性、以色列與加薩地區潛在的中東局勢升級，以及美元降息的遠期預期。儘管聯準會在今天的會議上不太可能降息，甚至在 5 月的會議上也不會有所行動，但交易員普遍預期 6 月將出現降息的跡象。當然，如果貿易和地緣政治緊張局勢在未來幾週內緩和，市場走勢可能隨時逆轉。

對於絕大多數市場參與者而言，聯準會維持利率不變幾乎是板上釘釘的事，因此市場更關注此次會議的措辭以及政策決定的理由。近期美國經濟數據表現不一，就業和經濟成長面臨壓力，但通膨數據正逐步向聯準會目標靠攏，這在一定程度上給了央行更多調整空間。未來幾小時或幾天內，市場將進一步解讀聯準會官員的態度。

今日早間，日本央行如市場預期般維持日圓利率不變，美元/日圓並未出現明顯波動。明日英鎊和瑞士法郎的利率決議預計也不會引發太大市場波動。目前，關稅問題的不確定性對美元造成了一定打壓，但市場就變幻莫測。一旦貿易形勢明朗，貨幣資金流向可能會迅速改變。

上週五，美國股市終於停止了拋售，轉而進行了一輪明顯的抄底行為。科技股在下跌時是市場的重災區，但在反彈時同樣表現搶眼，推動納斯達克綜合指數 ( NDX ) 和標普500指數 ( SPX ) 分別上揚 2.6% 和 2.1%。道瓊指數 ( DJI ) 雖然幾乎跌入修正區間，但最終仍錄得 1.65% 的漲幅。這股樂觀情緒延續至本週一的亞洲市場，日經225指數 ( NI225 ) 等區域股市開盤大幅跳空高開。不過，週日晚間美國股指期貨再度下滑，這場狂歡能持續多久仍是未知數。

自 1 月中旬以來，貿易​​不確定性對美元極為不利，全球儲備貨幣表現疲軟。然而，美元上週終於站穩腳跟，目前正在重新評估走勢。本周有四家央行將公佈利率決議，外匯市場恐怕難以平靜。日本央行將在周三凌晨率先公佈決議，隨後聯準會將接棒，週四則輪到瑞士國家銀行和英格蘭銀行。在這四家央行中，市場唯一預計會調整利率的是瑞士法郎，預計從目前的 0.5% 下調至 0.25%。儘管本週聯準會幾乎不可能降息，但市場將密切關注會議聲明，任何可能透露政策立場變化的措辭都將受到嚴格審視。

儘管央行政策備受矚目，但市場的焦點仍集中在貴金屬上。上週五，黃金正式突破USD $3,000美元/盎司的歷史性關卡。要知道，去年2月金價還只有USD $2,000美元/盎司，而今年 1 月初僅為USD $2,600美元/盎司，這一漲勢可謂驚人。如果貿易關稅的不確定性消散、相關協議落地，資金是否仍會持續流入避險資產將成為市場關注的焦點。另一個值得注意的現像是，被稱為「數位黃金」的比特幣完全未能吸引類似的避險資金。

除了央行決議，本週還有一系列重要經濟數據值得關注。美國零售銷售數據將在今日公佈，隨後週二將迎來美國房地產市場的多項數據。週四，英國和澳洲的就業數據可能會引發市場小幅波動，而週五，日本通膨數據和加拿大零售銷售數據將為本週的經濟日程畫下句號。

黃金從低潮崛起，重奪避險之王的寶座。市場仍籠罩在關稅不確定性的陰影下，貴金屬終於開始反映這種市場恐慌。週四，金價大漲55美元，突破歷史高點至USD $2,989 美元/盎司。亞洲市場開盤後，價格上探至USD $2,990 美元/盎司。貿易緊張局勢無疑是推動金價上揚的重要因素，但市場仍在流傳其他兩種可能的驅動力：一是全球央行加速囤積貴金屬，中國、美國等國紛紛增加儲備；二是紙黃金市場與實體黃金之間的脫節問題日益突出。近幾個月倫敦金庫的大量外流引發市場擔憂，甚至部分投資人開始質疑，黃金市場是否隱藏著更深層的結構性風險。

美元終於在過去兩天展現出一絲反彈跡象，儘管幅度不大，但相較於上週空頭主導的慘烈走勢，已算是小有起色。週三和週四，美元連續兩日小漲，而亞洲市場開盤後，美元指數（DXY）繼續反彈至104。

最新公佈的美國通膨數據意外低於市場預期，一度提振美股，然而這股樂觀情緒很快消散，週四三大股指再度走低。標普500指數 ( SPX ) 繼納斯達克綜合指數 ( NDX ) 之後正式步入修正區域，均較近期高點回落超過10%，道瓊斯指數 ( DJI ) 也瀕臨同一命運。通膨數據的回落引發市場猜測，聯準會可能會考慮降息，這正是川普政府長期以來的願望之一。

本週已接近尾聲，唯一值得關注的經濟數據是密西根大學消費者信心指數。不過，政治風波與突發消息隨時可能攪亂市場平靜。

市場被恐懼掌控，目前流傳的說法是，美國可能面臨經濟衰退。過去幾週，美國指數遭受重創，納斯達克綜合指數 ( NDX ) 已進入修正區域，標普500指數 ( SPX ) 也幾乎觸及修正邊緣。相比之下，道瓊斯指數 ( DJI ) 從近期高點僅下跌了8%。而美元自年初以來一路走低，今年迄今下跌近5%。

本周美國市場再次開局不利。過去兩個交易日股市大幅下跌，儘管美元在周一結束時持平，但昨日跌勢仍未停歇，美元指數 ( DXY ) 再度下跌了0.5%。金價趁著美元疲弱上漲，週二收盤時上揚0.9%至USD $2,915美元/盎司。白銀也有不錯的表現，價格接近USD $33美元/盎司。原油價格仍面臨經濟成長預測低迷的現實，因此仍大幅受壓。布蘭特原油 ( BRENT ) 似乎無法穩住USD $70美元/桶，而WTI西德州原油 ( WTI ) 則在USD $66美元/桶左右徘徊。

昨日，加密貨幣市場發生了一個有趣的事件。近期的金融動盪對比特幣打擊尤其嚴重，將數位黃金的價格從1月的109,000美元推低至週二的76,600美元。昨天拋售的一個值得注意的點是，它填補了今年11月初CME期貨留下的缺口。這現象的重要性仍有待商榷，但對許多交易者來說確實意義重大。比特幣在此後反彈至83,000美元。

最新一輪美國通膨數據即將發布，市場預期季增0.3%，較去年同期成長2.9%。若實際數字與預期相差較大，可能會對市場交易狀況造成影響。加拿大央行隨後將公佈最新的利率決定，市場已完全消化了25個基點的降息預期。

上週五公佈的非農就業數據（NFP） 基本上符合市場預期，新增 15.1 萬個就業人數，略低於 16 萬的預測值。 2 月失業率微升至 4.1%，較上月略有成長，但未引發市場恐慌。有趣的是，政府部門就業人數減少了 1 萬，部分評論家認為這是新成立的政府效率部門造成的結果。數據公佈後，美股稍微收復部分失地，但整體來看，這一週對美股指數而言幾乎是無功而返。

美元在上週五持續下跌，但跌勢較前幾日放緩。美元指數（DXY）收在 103.9，恰好與 2024 年 11 月大選日的開盤水準相同。自新政府上台以來，市場對貿易關稅政策的不確定性持續施壓美元，大量資金流向歐元、英鎊和日圓。過去兩個交易日瑞士法郎的買盤增加，週五一度觸及 1.14 美元的高點。

加密市場上週終於獲得了更多關於美國比特幣戰略儲備的資訊。根據「加密沙皇」 David Sacks 透露，該儲備的初始資金，將由政府在刑事或民事資產充公過程中沒收的比特幣構成。換句話說，美國政府目前無意主動增持，僅是持有其已有資產。市場對這一消息反應不佳，比特幣週五下跌 3.5%，並在整個週末持續下滑至 8 萬美元。

從經濟數據來看，本週交易日將從較為平靜的周一開始，週二將迎來 JOLTS 職位空缺數據，進一步揭示美國就業市場狀況。週三，加拿大央行將公佈利率決議，市場預計該行將降息25個基點，使利率從 3% 降至 2.75%。同時，美國CPI通膨數據也將在當天公佈，隨後週四發布PPI數據，週五則迎來英國GDP數據。交易者可能需要保持高度警惕，以防如上週那麼劇烈的市場波動。