•   ●  歐元/美元下跌
  
•   ●  聯準會利率決議即將公佈
  
•   ●  油市面臨新一輪制裁

關注貨幣市場

自本週日達成的歐盟-美國貿易協定以來，市場已經有幾天時間進行消化。目前為止，波動最大的貨幣是歐元，本週以來已下跌 1.5%，昨日一度跌至 1.15 美元的低點。歐元的疲軟足以讓美元指數 (DXY) 在昨日交易時段中短暫重回 99 點上方，這是一個多月以來的首次。 繼續關注美元，交易員只需再等待數小時，美聯儲即將公佈最新利率決定。儘管市場普遍預期將維持利率不變，但聯邦儲備銀行內部傳出分歧的聲音也越來越多。包括沃勒和鮑曼在內的多位理事，已公開呼籲應開始考慮降息。

經濟資料密集來襲

從今天開始，經濟日曆將明顯加速。除了上述聯準會決議值得關注之外，接下來直到週五，市場將迎來密集數據轟炸。雖然 ADP 就業變動數據常與非農業數據（NFP）相悖，但其仍可能在今天引發市場波動。週四的核心PCE物價指數是另一個重點，但與週五的非農業就業報告相比仍略顯遜色。 此外，微軟（MSFT）與 META 將於今日盤後公佈財報，蘋果（AAPL）與亞馬遜（AMZN）將在明天發布。

油市承壓

地緣政治風險再度升溫。川普總統向俄羅斯發出最後通牒，要求在未來 10 至 12 天內結束烏克蘭戰爭。聲明還包括對仍進口俄羅斯原油的美國貿易夥伴加徵重稅的威脅，可能引發供應的擔憂。 自本週一以來，原油價格已上漲 6%。布蘭特原油 ( BRENT ) 接近USD $72.50 美元/桶，WTI西德州原油 ( WTI ) 也突破USD $69 美元/桶。此類制裁將主要影響印度和中國等國家，並進一步複雜化它們與美國之間的貿易談判。

#美元 #財報 #原油

《GENIUS 法案》在成功通過美國國會參眾兩院後，已由總統簽署成為法律。這項法案受到加密貨幣社群的廣泛歡迎，不僅因為它是美國歷史上首部正式立法通過的加密貨幣法規，也因為它展現了現任政府對這一新興產業未來發展的支持態度。GENIUS 是 “Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins”（引導並建立美國穩定幣國家創新） 的縮寫，而穩定幣正是該立法的重點。

什麼是穩定幣？

穩定幣是一種錨定法定貨幣（如美元）價值的加密貨幣。和所有加密貨幣一樣，穩定幣依賴區塊鏈技術在全球範圍內進行轉帳和接收。但與其他加密貨幣不同的是，穩定幣的價值通常保持不變。

目前最常用的穩定幣是 Tether（USDT），約占整個穩定幣市場的 70%。Tether 自 2014 年起發行，是仍被廣泛使用並且歷史最悠久的加密貨幣之一。Circle 公司發行的 USDC 也是一個常見例子。

理論上，1 枚 USDT 始終等於 1 美元，並可兌換為 1 美元，儘管在極端波動和特殊市場條件下，兩者之間的價差可能會短暫擴大。

穩定幣對於希望規避加密市場劇烈波動的交易者來說非常有用。正如傳統金融市場中資產與美元之間的交易，數位貨幣市場中的交易者通常在不同加密資產與「合成美元」如 USDT 之間進行轉換。這使交易者無需兌換回法幣就能實現獲利。此外，穩定幣正日益成為支付和跨境結算的理想選擇。

法律灰色地帶

穩定幣（尤其是 Tether）長期以來面臨的主要問題之一，是它們在過去十年中一直處於法律的灰色地帶。這類金融工具的法律地位，以及發行它們的機構，一直為加密產業蒙上陰影。“Tether FUD”（對 Tether 的恐慌、不確定與質疑）多年反覆出現，開發者和投資人始終無法確定穩定幣的法律定位和可信度。

事實上，法律不確定性並不僅限於穩定幣。整個加密產業近年來都因為美國證券交易委員會（SEC）等金融監管機構缺乏明確立場而遭受重創。開發者長期呼籲提供明確的監管指引，但換來的往往是相互矛盾的建議甚至懲罰性措施。在這種背景下，包括《GENIUS 法案》在內的最新立法進展，無疑為產業注入了一股新鮮空氣。

《GENIUS 法案》首先做的，就是對「支付型穩定幣」（payment stablecoin）這一術語給出明確定義，這也充分說明了加密監管在立法上的滯後程度。

誰可以發行穩定幣？

《GENIUS 法案》規定，除非是獲得許可的實體，否則任何個人或機構在美國發行穩定幣都是違法的。這些被許可的實體被分為三類：

•   ●  受保險的存款機構的子公司（即獲得聯邦保險的銀行或儲蓄協會）
  
•   ●  聯邦認證的支付型穩定幣發行方（包括非銀行機構、無保險銀行、外國銀行在美分支機構，需經聯邦批准）
  
•   ●  州認證的支付型穩定幣發行方（需經州政府批准）

簡單來說，未經聯邦或州政府明確批准，任何人都不得發行穩定幣。違反上述規定者，將面臨每次違規罰款 100 萬美元以及最高 5 年監禁的處罰。

儲備金要求

穩定幣發行方必須遵守全額儲備制度。這意味著，每發行一枚「合成美元」的穩定幣，必須有等值的現實世界美元資產作為支撐。被允許作為儲備的資產包括：

•   ●  美元現金
  
•   ●  存放於受保險銀行的存款
  
•   ●  到期日在 93 天以內的美國國債（含短期國庫券、票據、債券）
  
•   ●  隔夜回購與逆回購協議
  
•   ●  以上資產組成的基金
  
•   ●  以上資產的代幣化形式

發行方還必須每月發布報告，公開其已發行的穩定幣總量，以及相應儲備的規模與構成。此外，法案禁止發行方進行再質押（rehypothecation），也就是說，客戶作為抵押品提交的資產不得被重複利用。

這一全額儲備制度尤其引人注目，因為普通銀行存款並不享有這樣的保障。自 2020 年起，美國銀行在法律上沒有任何義務保留儲備金來支撐客戶的存款。

客戶保護機制

《GENIUS 法案》規定，如果穩定幣發行方破產，用於支撐穩定幣的資產不屬於發行方的債權人。該規定的目的，是為了將這部分資金從破產程序中隔離出來，專門用於賠償穩定幣持有人的損失。

此外，如果儲備資產不足以全額兌換所有流通中的穩定幣，該法案賦予穩定幣持有人最高優先索償權，甚至優先於破產管理費用等其他支出。

穩定幣發行方也必須接受與傳統金融機構相同等級的全面監管。這意味著所有有關反洗錢、制裁規定、客戶身份識別與盡職調查等要求，亦同樣適用於穩定幣發行方。若違反規定，將面臨嚴厲的執法措施，包括鉅額罰款與監禁。

未來發展

值得注意的是，上述許多規定其實都只是最基本的常識。《GENIUS 法案》事實上是首部明確指出穩定幣既不是證券也不是商品的立法。穩定幣自 2014 年以來就已存在，加密貨幣本身的歷史更久。直到現在，才終於確立這些最基礎的定義。

這也說明一個事實：開發者不能一味等待監管明確才開始行動。他們必須先行建設，由立法者隨後補上規則。但話雖如此，一個明確的法律框架，依然能為未來的創新與成長提供良好土壤，讓開發者不再時刻擔心遭遇打擊或法律風險。

如今《GENIUS 法案》已順利通過，接下來即將審議的是《清晰法案》（Clarity Act）與《反央行數位貨幣法案》（Anti-CBDC Act）。希望未來能有更多這樣的立法陸續出台，為加密產業的長遠發展奠定堅實基礎。

•   ●  貿易協定在8月截止日期前達成
  
•   ●  美股普遍樂觀
  
•   ●  繁忙的經濟和財報日程即將到來

美國和歐洲達成貿易協定

經過數月談判，兩大經濟體終於在周日晚間就初步貿易框架達成協議。協議的核心是歐盟商品出口至美國將面臨15%的統一關稅。雙方雖然各自宣稱取得勝利，但事實上這15%的關稅遠高於歐盟以往面臨的任何水準。不過，與沒有協議情況下可能面臨的30%關稅相比，這一數字確實更為理想。正如歐盟負責人烏蘇拉·馮德萊恩所承認的：「這是我們能爭取到的最佳結果」。這項稅率與上週日本與美國達成的15%關稅一致，為未來貿易協定樹立了重要先例。本週四是7月的最後一天，這意味著全球各國僅剩幾天時間敲定貿易協議，以避免8月關稅截止日期的影響。目前，英國、歐盟、日本和多個東南亞國家已確保了自身地位，但美國與其他一些主要貿易夥伴的談判仍陷入僵局。

美國股市處於領先地位

上週五，三大美國股指均收盤走高，標普500指數（SPX）和那斯達克指數（NDX）雙雙創下新高。標普500指數表現特別亮眼，連續五個交易日刷新歷史紀錄。隨著美歐新貿易協定的達成，期貨合約價格進一步攀升。

重要的一周即將到來

週五的8月截止日期可能引發一些意外局面，各國正爭相避開即將實施的關稅。即便如此，本週計畫的事件已足夠讓交易員應接不暇。週二，最新的JOLT調查將首次揭示美國勞動力市場狀況。週三將發布ADP就業變化數據，同時公佈歐盟和美國最新的GDP數據。同一天還有兩項利率決策，先是加拿大銀行，接著是聯準會。雖然預計兩者都不會本次降息，但其附帶評論可能為交易員提供重要參考。週四上午，日本銀行預計將維持日圓利率穩定，而當天晚些時候，市場將迎來最新PCE價格指數，預測顯示美國通膨略有上升。如果這還不夠，週五非農就業數據將成為焦點，預計新增就業102,000個，失業率為4.2%。除此之外，本週財報季加速推進，Visa（V）將於週二發布業績，微軟（MSFT）和META（META）於週三，而蘋果（AAPL）、亞馬遜（AMZN）和萬事達卡（MA）則在周四公佈。

#Tariff #EU #SPX

外匯市場（FOREX）

FOREX 是「Foreign Exchange（外匯）」的縮寫。外匯市場讓人們能夠將一種貨幣兌換成另一種貨幣。不同貨幣之間的價值會不斷變動。熟練的交易者能夠利用這種變化從中獲利。

為什麼貨幣的價值會改變？

世界上大多數貨幣都是自由兌換的，意思是買賣或交易這些貨幣幾乎沒有限制。就像任何自由市場一樣，會有各種力量讓某些貨幣變得更有吸引力，而有些則變得較不受青睞，這導致它們之間的相對價值產生變化。影響貨幣價值的因素很多，包括但不限 於：

  ● 在國際貿易中的實用性

  ● 通膨率

  ● 利率

  ● 對發行國的信心

  ● 各類新聞活動

交易基礎

交易者的目標是預測某貨幣對的趨勢，並據此買入或賣出。例如，一名交易者可能認為歐元相對於美元將升值，因此他會用美元買入歐元，預期歐元的價值會上升。當匯率對他有利時，交易者再把歐元換回美元，藉此賺取利潤。如果判斷正確，最終他會擁有比原本更多的美元。

為什麼選擇外匯？

外匯市場是全球最受歡迎的金融市場之一，原因如下：

  ● 進入門檻都能低端平台：MetaTrade 等平台老手將是老地推出的手法。

  ● 交易成本低：科技進步與全球競爭來加劇。

  ● 高流動性：外匯交易者通常可以快速交易並代表市場交易。

  ● 高槓桿：貨幣經紀商通常會提供劇烈交易者的價格波動者。

  ● 彈性高：外匯日線每週交易 5 天、每天 24 天彈性小時，交易單位可大可小，讓資金有限或時間不多的交易者也能參與其中。

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•   ●  貴金屬價格走高
  
•   ●  貿易協定提振股市
  
•   ●  財報季開局不利

貴金屬重回市場焦點

罕見地，黃金、白銀與銅近日齊齊朝歷史新高邁進。黃金昨日幾乎刷新歷史收盤高點，但最終以USD $3,431 美元/盎司作收。白銀昨晚也再創年新高，達到USD $39.25 美元/盎司。而銅價則在周二上漲超過 2%，逼近USD $5.70 美元/磅。美國即將對銅進口加徵 50% 的關稅，這項由川普總統本月初宣布的措施，自公佈以來已大幅推升銅價。許多運載銅貨的船隻目前正全速趕往美國港口，以期在 8 月 1 日新關稅生效前完成卸貨。為了搶在時限前入境，航運公司不得不採取創意對策，例如改停夏威夷港而非原定目的地，甚至支付額外費用以優先靠岸。

關稅與財報成市場主軸

關稅議題再度成為左右市場情緒的主要因素。美日昨宣布達成貿易協議，帶動兩國股市齊漲。日本日經 225 指數 ( NI225 ) 單日上揚 3.2%，突破 41,000 點大關。美國方面，標普 500 指數 ( SPX ) 昨晚再創歷史收盤新高，這已是本週第二次刷新紀錄。 Alphabet（GOOG）與特斯拉（TSLA）今日稍晚即將公佈財報，市場預期極高，若表現稍有不如，恐將對科技股造成壓力。另一方面，通用汽車（GM）昨天因獲利不如預期股價大跌 8%，洛克希德馬丁（LM）同樣因財報疲軟大跌逾 10%。

#貴金屬 #標普500指數 #日經225指數

•   ●  山寨幣市場在「加密週」後持續飆升
  
•   ●  市場關注全球貿易協定進度
  
•   ●  Google和特斯拉本週將公佈財報

加密貨幣仍是市場焦點

儘管「加密週」已經結束，但上週五美國正式簽署成法的相關法案，對整個產業的影響深遠。 《Genius 法案》允許不同的金融機構發行自己的穩定幣，並建立了一套明確的監管框架。簡單來說，這項法案釐清了穩定幣過去長期處於灰色地帶的法律問題，明確界定了什麼可以做、什麼不可以做。新法的通過也讓許多原本停滯多年的加密計畫能夠重新啟動。整體加密市場全面啟動，儘管比特幣自突破 12 萬美元以來略為降溫，但廣泛的山寨幣市場則樂於接棒飆升。過去一個週末，比特幣的主導率持續下滑，各種加密貨幣紛紛出現雙位數的漲幅，甚至部分創下歷史新高。

貿易談判進入倒數計時

川普總統所設定的關稅大限已迫在眉睫，各國代表正積極展開談判，希望在 8 月 1 日前敲定貿易協定。若協議未能及時達成，相關國家將面臨高達 40% 的全面關稅。最關鍵的觀察對像是歐盟，對美出口恐將面臨 30% 的關稅，除非未來十天內成功達成協議。至於日本，因執政聯盟於昨日失去參議院控制權，讓原本的貿易談判局勢更加複雜。由於日本今天休市，這項政治變化尚未反映在日經 225 指數上 ( NI225 )。

本週經濟日程

本週的經濟日曆相對清淡。聯準會主席鮑威爾將於明天發表談話，但預計對市場影響有限。川普可能會開除鮑威爾的傳聞再度流傳，不過如同過去，這些傳聞似乎依然缺乏實質根據。聯準會成員克里斯多福沃勒目前已公開呼籲在月底降息，甚至表示基準利率應該降至 3%，遠低於目前的 4.5%。製造業與服務業採購經理人指數（PMI）將主導週四的市場焦點，而歐洲央行（ECB）也可能透過利率調整影響匯市。不過市場普遍預期 ECB 將維持利率於 2% 不變。本週幾家重要企業即將公佈財報：可口可樂（KO）週二；Alphabet（GOOG）、特斯拉（TSLA）與 IBM 則將於週三公佈。

#山寨幣 #日經225指數 #財報