本周至今，市场表现较为平静。全球股市在过去几个交易日普遍录得小幅上涨，许多美国大型企业正准备发布最新季度财报。微软（MSFT）和Meta（META）将于今日收盘后发布财报。星巴克（SBU）在昨日盘后交易中大跌6.7%，因为该公司披露门市销售下滑。科技股表现参差不齐，Super Micro Computer（SMCI）因业绩不佳下跌15%，而希捷科技（STX）则因第一季度销售额超出预期而上扬9%。

近期外汇市场也恢复了一些理性，极端波动暂时退场，市场波动性有所下降。甚至连一向戏剧化的加密货币也显得无精打采，比特币在过去一周几乎没有波动，目前也没有显示出任何走势意图。黄金在上周二创下历史新高后回落，目前稳定在每盎司3,300美元以上。整体市场交易状态平淡。

不过，这也许是「暴风雨前的宁静」，因为今日稍晚的经济日历将迎来大量重要数据。最新的ADP就业数据与第一季GDP增长率预计将成为市场关注焦点，而最受瞩目的还是PCE物价指数，预测显示整体通胀将有所下降。明日适逢五一劳动节，全球多数市场可能稍作休息。但周五又将迎来另一轮重头戏——非农就业数据（NFP）的发布。且让我们好好享受这短暂的平静吧。

虽然现在下定论还为时过早，但美元上周终于似乎有所回稳。美元指数（DXY）一度跌破98，但随后反弹，以周线收涨，表现尚可。近来的市场动向对美元来说可谓相当不利。欧元兑美元汇率已创下三年来的新高，而瑞士法郎等避险货币兑美元也达到了十多年来的最高水平。几乎可以说，挑选任何一种货币，美元目前几乎都处于对其的年度低点。

另一方面，黄金今年以来表现亮眼，上周又创下新高。上周二，金价一度触及USD $3,500美元/盎司，尤其令人震惊的是，短短四个月前，价格还仅有约USD $2,600美元/盎司。然而，涨势并未持续太久，随后获利了结的卖压令金价回落，并以周线收跌，留下了一根难看的阴线。

目前，围绕关税的不确定性仍是左右市场情绪的主要因素，但「战争迷雾」似乎终于开始消散。虽然重新建立新的贸易协议仍需时间，但初步迹象让部分投资者开始持谨慎乐观态度。上周三大美股指数悉数收涨，标普500指数 ( SPX ) 和纳斯达克综合指数 ( NDX ) 分别上扬了4.6%和6.7%。欧洲和亚洲的股市也延续了积极的动能，前者几乎已完全摆脱了近期的抛售潮。

本周基本面数据也将再次成为市场焦点。这一周无论从经济数据还是企业财报来看都极为重要。标普500指数 ( SPX ) 中将有多达180家公司公布季度财报，其中包括苹果（AAPL）、亚马逊（AMZN）、Meta（META）、微软（MSFT）等知名企业。经济数据方面，周三将公布最新的PCE物价指数，市场预期通胀将出现明显下降。ADP就业人数报告也将在同一天公布，但交易员的关注点已经转向更具影响力的非农就业报告。上月的非农数据远超市场预期，因此市场也将密切关注是否有对上次数据的修正，或是四月数据是否能延续强劲表现。当然，关于关税局势的任何最新消息，或乌克兰局势的任何进展，随时都有可能对市场产生影响。本周注定将是忙碌而关键的一周。

过去几天席卷金融市场的恐慌情绪有所消退。美国股指连续三天上扬，欧洲市场也是如此，几乎从关税恐慌引发的抛售中回升。本周后半段的发展，为美国与世界各地建立新贸易协议带来一丝乐观。此前敦促各国「拿出最佳表现」的美国财政部长史考特·班森特，昨日宣布南韩已做到这一点，并表示双方贸易协议进展顺利。虽然有些国家积极重建稳固的贸易关系，但美中之间依然僵持不下。

美国经济数据依旧传递着混合讯号。周三公布的数据显示，4 月制造业 PMI 升至 50.7，超出预期的 49，显示该产业仍处于扩张阶段；然而服务业 PMI 则从预期的 52.5 降至 51.4，虽仍在扩张区间，但也出现放缓迹象。美元的走势依然令人摸不着头绪。距离下一次联准会利率决策已不到两周，市场参与者似乎越来越难以判断结果走向。

黄金也在重新审视自己在快速变动的金融环境中的角色。这项贵金属已从周二的历史高点回落，正等待下一个地缘政治催化剂来决定下一步走势。整体市场也是如此，近期几乎没有重大排程事件，投资者只能保持观望。

最新一轮「联准会 vs 川普」的戏码一度将金价在周二推升至USD $3,500 美元/盎司。市场一度认为美国总统即将解散整个联准会组织，但最终并未发生。昨晚深夜，川普明确表示他「没有打算开除他」，此处所指的是联准会主席杰罗姆·鲍威尔。金价随后大幅回落，今早仍在寻找明确方向。

贵金属的剧烈波动也波及汇市，导致主要货币对出现剧烈震荡。美元因最新消息走强，对瑞士法郎尤为显著，昨日瑞郎/美元重挫 1.9%。尽管近期美元展现强势，但美元指数（DXY）仍未回到 100 以上，且仍处于多年低点附近。就如同金价，货币市场今天同样难以确立明确趋势。

在当前的市场环境中，基本面几乎毫无意义，金融市场仍被白宫言行牵动。这回，情势倒是对加密货币有利。周一，新的证券交易委员会（SEC）主席保罗·阿特金斯宣誓就任，让币圈士气大振。川普表示，阿特金斯是「领导 SEC 的完美人选」，并补充说加密市场「亟需监管明确性与清晰的规则」。前任主席加里·根斯勒对新兴的加密产业一向强硬，这次人事异动几乎一致被解读为正面进展。比特币昨晚一路飙升至 94,000 美元，而更广泛的加密市场也开始跟进。现在谈「山寨币季」或许还太早，但总算看到久违的乐观气氛。

本周开局疲软。继特朗普上周四对鲍威尔主席的抨击言论后，金融市场表现紧张，复活节周一的低流动性更是雪上加霜。美国总统的尖锐批评引发了市场对美联储独立性的质疑：总统真能随意更换美联储主席吗？美联储能否维持其独立性？这些疑虑终将烟消云散，但当前市场仍笼罩在不安情绪中。无论如何，鲍威尔的任期将于2026年5月届满，总统最终还是能如愿以偿。

美元多头本周开局艰难，美元指数今晨暴跌逾1%，投资者纷纷寻求避险。欧元成为最大受益者，一度突破1.15关口并继续走高，瑞郎和日元对美元同样维持升势。

黄金再度刷新历史新高已成惯例，今日触及USD $3,385美元/盎司。贵金属的傲人表现几近司空见惯，年内已创下二十四次新高。比特币本轮行情也引人注目，上涨约2.5%逼近88,000美元。但加密货币要在表现上赶超黄金仍需时日，今年迄今黄金已累涨近30%。相比之下，比特币同期下跌6%，更广泛的加密市场表现更为疲软。比特币主导地位升至64%，为2021年以来首见。

众所周知，今明两日经济日历空白。本周其余时间同样平淡，仅周三将公布全球各地制造业PMI数据。对于关注美联储当前戏码的投资者而言，本周还将陆续迎来数位理事会成员的公开谈话。

正如预期，美联储主席鲍威尔周三的会谈确实成为本周唯一值得关注的大事。他依然维持一贯的说法，表示由于经济预测仍存不确定性，因此暂不急于降息。这些市场早已听过无数次的话。虽然演说内容本身没有带来新意，但特朗普随后在社群媒体上的强烈反应倒是给媒体添了不少话题。特朗普猛烈抨击鲍威尔，指控他操弄政治、降息动作太慢，甚至直言其表现「糟糕透顶」，并补充说「越快解除鲍威尔职务越好」。然而从利率期货市场的反应来看，这番激烈言论似乎无法撼动美联储下次会议的决策方向。

周四的市场气氛因应耶稣受难日假期而显得平静不少，但这并未阻止金价再创新高，来到USD $3,357 美元/盎司。有趣的是，近期大量从伦敦运往纽约的黄金如今似乎出现逆转。美国大选后，受贵金属可能被纳入关税清单的威胁影响，纽约商品交易所（Comex）曾大幅增加储备，导致欧洲黄金大量流出。不过几周前，华府宣布将贵金属排除在互征关税之外，这项威胁已不复存在。截至目前，Comex 的黄金库存已减少约 45 公吨。

随着西方市场将休市至下周二，短期内缺乏足以撼动市场的重大事件。在连续数周的剧烈震荡后，市场或许会感激这个喘息的机会。