美元本周终于站稳脚跟，这要归功于美联储主席杰罗姆·鲍威尔周一的评论。在一次非正式采访中，鲍威尔提到不急于在年底前推动激进的降息，相反，中央银行将让经济状况来决定未来的货币政策。对一些人来说，几周前强有力的50个基点降息是更多大幅降息即将到来的信号，但这种预期现在已经有所缓和。根据FedWatch的数据，25个基点的降息现在比任何更大幅度的降息更有可能，尽管市场将不得不等到11月6日才能知晓结果。

美元指数在昨日的交易中保持了动力，上涨0.45%，重新夺回101水平。英镑被迫放弃了最近的高点，回落至1.33美元，欧元昨日见低至1.105美元。尽管美元走强，但黄金周二上涨1.1%，完全弥补了周一的损失，当天收盘价超过USD $2660美元/盎司。

油价昨日大涨，原因是中东局势持续升级，特别是伊朗对以色列的导弹袭击。布伦特原油（BRENT）上涨超过3%，至USD $74美元/桶，尽管目前还不清楚当前的事态发展是否会对油价产生任何长期影响。制造业PMI数据继续呈现喜忧参半的局面，这使得难以为更乐观的經濟前景提供理由。

上周五通胀方面出现令人鼓舞的迹象：PCE价格指数显示同比增长仅为2.2%，优于预期，并接近美联储长期以来2%的目标。道琼斯指数（DJI）对此做出反应，再次创下历史新高，上涨400点，最终收盘时小幅上涨0.3%。有趣的是，标准普尔500指数（SPX）和纳斯达克综合指数（NDX）当天均收跌。

亚洲市场本周开局有趣。日本市场目前正在对新首相的提名做出反应，新首相将于明天上任。石破茂是前防卫大臣，被认为不如其他竞争对手对投资者友好，倾向于提高利率并强化日元。由于投资者权衡强势货币对日本出口市场的影响，日经225指数（NI225）在午餐时间前下跌超过4%。

在中国，股市今早延续了近期的涨势，受到中国人民银行承诺的慷慨刺激计划的提振。从明天开始，中国市场将因即将到来的「黄金周」而保持关闭，这可能会从贵金属市场抽走流动性。

制造业和服务业PMI主导了本周的经济日历，中国今早已公布了其数据，世界其他地区将在接下来的几天内相继公布。今天晚些时候，我们可能会从杰罗姆·鲍威尔的讲话中获得更多关于美联储进一步降息意图的线索。今天也标志着第三季度的结束。最后，周四和周五可能会因美国失业金申请人数和非农就业数据的公布而引起一些波动。

黄金价格持续创新高，似乎无法停止。昨日，贵金属再次踏上破纪录之路，日内最高达到USD $2685美元/盎司。目前，有多个利好因素支撑金价上涨，其中包括全球各国央行开始大幅降息，并承诺未来会有更多降息行动。周四，白银价格也出现大幅上涨，一度攀升至USD $32.71美元/盎司，随后有所回落。交易员需要追溯到2012年才能看到如此高的价格水平。

另一个重要因素是中国人民银行最近推出的刺激计划，这也推动了恒生指数（HSI）的大幅上涨。昨日，恒生指数飙升超过4%，达到去年8月以来的最高水平。

在美国，标准普尔500指数（SPX）周四收盘上涨0.4%，创下新的历史新高。由于经济数据好于预期，道琼斯工业平均指数（DJI）和纳斯达克综合指数（NDX）表现同样出色，当天均上涨约0.6%。这种破纪录的趋势甚至蔓延到欧洲，德国DAX指数在昨日交易中上涨1.7%，也创下历史新高。

然而，本周尚未结束。今天晚些时候，PCE价格指数将引起相当大的关注，尤其是来自美联储的关注。如果进一步降息的提议可信的话，那么最新一批通胀数据肯定会影响未来的决策。

中国人民银行昨日出人意料地推出了一项规模异常庞大的經濟刺激计划。这些措施包括大规模注资以及全面降低贷款利率。这是自疫情以来中央银行最大规模的干预，而這計畫的背景是令人失望的经济数据。其中这些措施特别针对房地产行业，该行业在过去几年里一直严重影响市场情绪。恒生指数近期大幅上涨，仅在过去两周就飙升了10%以上。人民币兑美元也显著走强，今早触及7.02。

额外流动性的承诺无疑帮助了昨日黄金的走势，金价创下USD $2657美元/盎司的新高点纪录。贵金属年初至今涨幅接近30%。而这一次的看涨行情也延伸到了白银，突破了USD $32美元/盎司，现在接近年内高点。

周四和周五可能会有繁忙的交易时段，经济日历开始变得相当緊湊。瑞士国家银行将于明天率先公布利率决定，随后是美国的一系列数据，包括第二季度GDP、失业金申请数据以及美联储主席杰罗姆·鲍威尔的讲话。周五的焦点仍然在美国，将公布PCE价格指数。尽管美联储已经明确了其未来路径，但该指数仍然是未来货币政策导向的重要因素。

经过动荡的一周后，市场终于在周五趋于平稳。一些交易员可能对这一天的休市感到庆幸。虽然50个基点的降息影响需要一段时间才能显现，但围绕美联储决定的争论已经如火如荼。这次降息幅度大于最初预期，这不可避免地引发了一个问题：美联储委员会成员是否担心美国经济放缓。

我们可能最早在今天就能得到这个问题的答案，因为不仅美国，英国和欧洲也将发布制造业和服务业PMI数据。澳大利亚今早公布了自己的指数；制造业为46.7，服务业为50.6；两者都大幅低于预期。石油预测也支持全球工业产出减少的观点。当然，也可以认为更大幅度的降息实际上是美联储今年更早时候行动迟缓的结果，现在只是在追赶进度。除此之外，市场很快还将面临11月5日的下一次美国总统大选——仅仅六周之后。

最终，唯一没有退缩的资产是黄金。贵金属周五上涨35美元，突破USD $2600美元/盎司，再次创下历史新高。

查看经济日历，除了上述PMI数据外，交易员将不得不等到本周晚些时候才能看到一些更重要的数据发布。周四，瑞士国家银行预计将瑞士法郎利率下调至1%。当天晚些时候，美国GDP和失业金申请数据将登上新闻头条，随后是杰罗姆·鲍威尔的谈话。 PCE价格指数将在周五结束本周的行情。

打开经济日历，你很可能会看到有关制造业PMI数据的信息。它们通常与其他公布的数据如GDP、就业数据、通货膨胀数据等受到同等关注。但究竟什么是制造业PMI呢？

PMI代表采购经理人指数（Purchasing Managers' Index）。PMI是一种扩散指数，这是经济学中用来评估一系列数据总体趋势的工具。它通过观察一组数据中每个组成部分的方向，然后告诉我们总体方向。

例如，让我们以一组十家企业为例来评估它们的整体增长趋势。九家报告活动减少10%；一家报告活动翻倍。在这种情况下，计算平均增长率会得到一个正数，顯然忽视了大多数企业实际上在衰退的事实。而扩散指数则会立即让我们知道整体趋势是明显负面的。

在制造业PMI的情况下，数字是根据以下公式计算的：

                                                                                          PMI = [G × 1] + [NC × 0.5] + [D × 0]

G：报告增长的百分比
NC：报告无变化的百分比
D：报告下降的百分比

上述数据是如何收集的？实际上就是简单地询问关键工业职位的人员他们所观察到的情况，通常是每月一次。 PMI本质上是调查数据的结果。一个公司或政府机构会联系数百家横跨所有制造业公司的高级管理人员，向他们询问有关公司绩效的具体信息。

所询问的信息围绕新订单、库存水平、生产产出、供应商交付以及最后是公司内部的就业情况。一旦收集了所有信息，就可以根据报告增长、收缩或仅仅没有变化的企业数量来计算总体PMI数字。 PMI高于50表示该行业处于扩张状态；PMI低于50表示该行业处于收缩状态。

你可能会认为上述方法听起来不太科学或客观。显然会有错误，不准确的信息，报告人员的固有偏见等，更不用说被调查的公司可能并不一定反映更广泛的工业趋势。此外，收集和处理数据的确切方式可能因国家而异。顺便说一下，这些问题绝不仅限于PMI数据。例如，通货膨胀和就业统计数据也面临同样的障碍，并且在公布后的几个月内经常进行重大修正。

如果说有什么不同，PMI数据实际上是经济日历中较为可靠的数据之一。毕竟它是一个相对的衡量标准；问题实际上归结为「这个月是比上个月更好还是更差」。鉴于它们提供了与工业趋势相关的新信息，PMI数据被认为是先行指标，在劳动力市场或GDP数据体现之前就能提供对经济的洞察。

PMI数据的可信度进一步得到了像标准普尔全球（S&P Global）这样的大型实体在国际范围内发布此类数据的支持，他们在世界许多不同地区统一了这一过程。事实上，S&P Global涵盖了45个不同的经济体，允许对不同国家进行更一致的比较。

许多国家会有几个不同的机构计算PMI数据，例如美国的供应管理协会（Institute for Supply Management），它与S&P Global一起发布数据，但使用略有不同的方法。在中国，国家统计局和财新指数都提供PMI数据，前者侧重于大型和国有企业，后者的范围则更广。

当然，PMI不仅限于制造业部门。类似的计算也适用于经济的其他领域，如服务业或建筑业。事实上，服务业对GDP的贡献远大于制造业，特别是在发达国家，那么为什么要关注制造业呢？传统习惯是其中一个重要原因；制造业PMI可以追溯到20世纪40年代，比服务业指数早了半个世纪。考虑到服务业的性质更加模糊，制造业PMI也被认为更加具体。从根本上说，我们大多数人可能认为制造飞机比人们点杯卡布奇诺更有价值，这种观点也是对前面提到的GDP数据批判的基础。无论原因如何，制造业PMI仍然是经济日历的主要内容，这种情况不太可能改变。