本周至今，市場表現較為平靜。全球股市在過去幾個交易日普遍錄得小幅上漲，許多美國大型企業正準備發布最新季度財報。微軟（MSFT）和Meta（META）將於今日收盤後發布財報。星巴克（SBU）在昨日盤後交易中大跌6.7%，因為該公司披露門市銷售下滑。科技股表現參差不齊，Super Micro Computer（SMCI）因業績不佳下跌15%，而希捷科技（STX）則因第一季銷售額超出預期而上揚9%。

近期外匯市場也恢復了一些理性，極端波動暫時退場，市場波動性有所下降。甚至連一向戲劇化的加密貨幣也顯得無精打采，比特幣在過去一周幾乎沒有波動，目前也沒有顯示出任何走勢意圖。黃金在上週二創下歷史新高後回落，目前穩定在每盎司3,300美元以上。整體市場交易狀態平淡。

不過，這也許是「暴風雨前的寧靜」，因為今日稍晚的經濟日曆將迎來大量重要數據。最新的ADP就業數據與第一季度GDP成長率預計將成為市場關注焦點，而最受矚目的還是PCE物價指數，預測顯示整體通膨將下降。明日適逢五一勞動節，全球多數市場可能稍作休息。但周五將迎來另一輪重頭戲——非農就業數據（NFP）的發布。且讓我們好好享受這短暫的平靜。

雖然現在下定論還為時過早，但美元上週終於似乎有所穩定。美元指數（DXY）一度跌破98，但隨後反彈，以周線收漲，表現尚可。近來的市場動向對美元來說可謂相當不利。歐元兌美元匯率已創下三年來的新高，而瑞士法郎等避險貨幣兌美元也達到了十多年來的最高水準。幾乎可以說，挑選任何一種貨幣，美元目前幾乎都處於對其的年度低點。

另一方面，黃金今年以來表現亮眼，上週又創下新高。上週二，金價一度觸及USD $3,500美元/盎司，尤其令人震驚的是，短短四個月前，價格還僅有約USD $2,600美元/盎司。然而，漲勢並未持續太久，隨後獲利了結的賣壓令金價回落，並以周線收跌，留下了一根難看的陰線。

目前，圍繞關稅的不確定性仍是左右市場情緒的主要因素，但「戰爭迷霧」似乎終於開始消散。雖然重新建立新的貿易協議仍需時間，但初步跡象讓部分投資者開始持謹慎樂觀態度。上週三大美股指數悉數收漲，標普500指數 ( SPX ) 和那斯達克指數 ( NDX ) 分別上揚了4.6%和6.7%。歐洲和亞洲的股市也延續了積極的動能，前者幾乎完全擺脫了近期的拋售潮。

本週基本面資料也將再次成為市場焦點。這一週無論從經濟數據或企業財報來看都極為重要。標普500指數 ( SPX ) 中將有多達180家公司公佈季度財報，包括蘋果（AAPL）、亞馬遜（AMZN）、Meta（META）、微軟（MSFT）等知名企業。經濟數據方面，週三將公佈最新的PCE物價指數，市場預期通膨將大幅下降。 ADP就業人數報告也將在同一天公佈，但交易員的焦點轉向更具影響力的非農就業報告。上月的非農業數據遠超過市場預期，因此市場也將密切關注是否有對上次數據的修正，或是四月數據是否能延續強勁表現。當然，關於關稅局勢的任何最新消息，或烏克蘭局勢的任何進展，隨時都有可能對市場產生影響。本週注定將是忙碌而關鍵的一周。

過去幾天席捲金融市場的恐慌情緒有所消退。美國股指連續三天上揚，歐洲市場也是如此，幾乎從關稅恐慌引發的拋售中回升。本週後半段的發展，為美國與世界各地建立新貿易協定帶來一絲樂觀。先前敦促各國「拿出最佳表現」的美國財政部長史考特·班森特，昨天宣布南韓已做到這一點，並表示雙方貿易協議進展順利。雖然有些國家積極重建穩固的貿易關係，但美中之間仍僵持不下。

美國經濟數據依舊傳遞著混合訊息。週三公佈的數據顯示，4 月製造業 PMI 升至 50.7，超出預期的 49，顯示該產業仍處於擴張階段；然而服務業 PMI 則從預期的 52.5 降至 51.4，雖仍在擴張區間，但也出現放緩跡象。美元的走勢依然令人摸不著頭緒。距離下一次聯準會利率決策已不到兩週，市場參與者似乎越來越難以判斷結果走向。

黃金也正在重新審視自己在快速變動的金融環境中的角色。這項貴金屬已從週二的歷史高點回落，正等待下一個地緣政治催化劑來決定下一步走勢。整體市場也是如此，近期幾乎沒有重大排程事件，投資人只能保持觀望。

最新一輪「聯準會 vs 川普」的戲碼一度將金價在周二推升至USD $3,500 美元/盎司。市場一度認為美國總統即將解散整個聯準會組織，但最終並未發生。昨晚深夜，川普明確表示他「沒有打算開除他」，這裡所指的是聯準會主席傑羅姆·鮑威爾。金價隨後大幅回落，今早仍在尋找明確方向。

貴金屬的劇烈波動也波及匯市，導致主要貨幣對出現劇烈震盪。美元因最新消息走強，對瑞士法郎尤為顯著，昨日瑞郎/美元重挫 1.9%。儘管近期美元展現強勢，但美元指數（DXY）仍未回到 100 以上，仍處於多年低點附近。就如同金價，貨幣市場今天同樣難以確立明確趨勢。

在當前的市場環境中，基本面幾乎毫無意義，金融市場仍被白宮言行牽動。這回，情勢倒是對加密貨幣有利。週一，新的證券交易委員會（SEC）主席保羅·阿特金斯宣誓就任，讓幣圈士氣大振。川普表示，阿特金斯是「領導 SEC 的完美人選」，並補充說加密市場「亟需監管明確性與清晰的規則」。前主席加里·根斯勒對新興的加密產業一向強硬，這次人事異動幾乎一致被解讀為正面進展。比特幣昨晚一路飆升至 94,000 美元，而更廣泛的加密市場也開始跟進。現在談「山寨幣季」或許還太早，但總算看到久違的樂觀氣氛。

本週開局疲軟。繼川普上週四對鮑威爾主席的抨擊言論後，金融市場表現緊張，復活節週一的低流動性更是雪上加霜。美國總統的尖銳批評引發了市場對聯準會獨立性的質疑：總統真能隨意取代聯準會主席嗎？聯準會能否維持其獨立性？這些疑慮終將煙消雲散，但當前市場仍籠罩在不安情緒中。無論如何，鮑威爾的任期將於2026年5月屆滿，總統最終仍能如願以償。

美元多頭本週開局艱難，美元指數今晨暴跌逾1%，投資者紛紛尋求避險。歐元成為最大受益者，一度突破1.15關口並繼續走高，瑞郎和日圓對美元同樣維持升勢。

黃金再度刷新歷史新高已成慣例，今日觸及USD $3,385美元/盎司。貴金屬的傲人表現幾近司空見慣，年內已創下二十四次新高。比特幣本輪行情也引人注目，上漲約2.5%逼近88,000美元。但加密貨幣要在表現上追趕黃金仍需時日，今年迄今黃金已累漲近30%。相較之下，比特幣同期下跌6%，更廣大的加密市場表現更為疲軟。比特幣主導地位升至64%，為2021年以來首見。

眾所周知，今明兩日經濟日曆空白。本週其餘時間同樣平淡，僅週三將公佈全球各地製造業PMI數據。對於關注聯準會當前戲碼的投資人而言，本週也將陸續迎來數位理事會成員的公開對話。

正如預期，聯準會主席鮑威爾週三的會談確實成為本周唯一值得關注的大事。他依然維持一貫的說法，表示由於經濟預測仍存不確定性，因此暫不急於降息。這些市場早已聽過無數次的話。雖然演說內容本身沒有帶來新意，但川普隨後在社群媒體上的強烈反應倒是為媒體添了不少話題。川普猛烈抨擊鮑威爾，指控他操弄政治、降息動作太慢，甚至直言其表現“糟糕透頂”，並補充說“越快解除鮑威爾職務越好”。然而從利率期貨市場的反應來看，這番激烈言論似乎無法撼動聯準會下次會議的決策方向。

週四的市場氣氛因應耶穌受難日假期而顯得平靜不少，但這並未阻止金價再創新高，來到USD $3,357 美元/盎司。有趣的是，近期大量從倫敦運往紐約的黃金如今似乎出現逆轉。美國大選後，受貴金屬可能被納入關稅清單的威脅影響，紐約商品交易所（Comex）曾大幅增加儲備，導致歐洲黃金大量流出。不過幾週前，華府宣布將貴金屬排除在互徵關稅之外，這項威脅已不復存在。截至目前，Comex 的黃金庫存已減少約 45 公噸。

隨著西方市場將休市至下週二，短期內缺乏足以撼動市場的重大事件。在連續數週的劇烈震盪後，市場或許會感激這個喘息的機會。