Financial Analyst/Content Writer, RADEX MARKETS
Lawrence J. came from a strong technical and engineering background before pivoting into a more financial role later on in his career. Always interested in international finance, Lawrence is experienced in both traditional markets as well as the emerging crypto markets. He now serves as the financial writer for RADEX MARKETS.
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今早白銀、鉑金和鈀金陷入全面混亂，三種金屬在開盤後的數小時內均出現兩位數的劇烈價格波動。白銀一度飆升至 84 美元/盎司，隨後又迅速回落，低探 75 美元/盎司。鉑金短暫突破 2,500 美元/盎司關口後回落至 2,200 美元/盎司附近。鈀金同樣極度不穩定。相較之下，黃金幾乎紋絲不動，截至目前僅出現小幅下跌。
上週五，貴金屬的上漲情緒徹底進入亢奮狀態，白銀、白金和鈀金均錄得兩位數漲幅。白銀上週收在 79 美元/盎司，自年初以來累計上漲 50 美元。白銀的走勢只能用「拋物線式上漲」來形容，但它並非個案。鉑金年初仍低於 900 美元/盎司，如今已站上 2,400 美元/盎司。雖然鈀金未完全複製白銀和鉑金的極端表現，但今年同樣實現翻倍，從 1 月的 900 美元/盎司上漲至上週超過 1,900 美元/盎司。與此同時，黃金的表現相對溫和，上週累計上漲約 200 美元，並在周五創下 4,550 美元/盎司的歷史新高。
儘管市場情緒高漲，白銀已開始顯現裂痕。上週，伊隆馬斯克表示白銀市場的狀況「並不好」，暗指白銀在眾多工業應用中的關鍵作用。隨著礦商難以跟上需求成長，供需缺口持續擴大，預計這一短缺狀況將延續至 2026 年。同時，芝加哥商品交易所（CME）已宣布自今日起，將白銀期貨的保證金要求從 20,000 美元上調至 25,000 美元。此舉實質上限制了可用槓桿，迫使交易者增加資金投入或縮減部位規模。這並非 CME 集團首次採取類似措施，1980 年和 2011 年也曾進行調整。值得注意的是，這兩項調整均對應了白銀市場的階段性高點，隨後價格多年未能重返當時水準。雪上加霜的是，中國預計 2026 年 1 月 1 日起對白銀實施出口管制。即便如此，截至今晨，買盤仍持續推高貴金屬價格，最終走勢如何，仍難以判斷。
本週經濟日曆依舊相當清淡，唯一值得關注的是周二公佈的最新 FOMC 會議紀要。該紀要或將為聯準會在明年的整體立場提供一些線索，但市場普遍不預期聯準會在 1 月底降息。週三，許多市場將在除夕提前收盤，不過美國市場將全天開放。全球多數市場將在元旦休市，日本市場則在周五繼續關閉。整體來看，貴金屬很可能仍將主導本週的市場趨勢。
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