让我们从上一部分沉重的结尾开始讲述第二部分。 相較於10年前，70年代被認為為經濟狀況不佳。市场处于停滞状态，投资领域的发展實際狀況也是如此。一直到了80年代，Patrick Bateman成为了Pierce and Pierce的副总裁這一切才又再酷了起來。突然之間牛市回来了，市场上每个人都再次变成了投资天才。 新的繁荣浪潮将持续到世纪之交，一个美好的时代来临。

90年代和21世纪初，我们所熟知的许多科技开始涌现。 互联网应用遍及许多其他行业，也延伸到了金融领域。 外汇经纪商如雨后春笋般出现，使人们可以在家中的舒适的环境下进行交易。 大规模的服务器机房和闪电般快速的订单簿匹配软件吸引了更大的流动性，极大地提高了市场效率，收费也大幅下降。 像一个原始人一样拿起电话并和营业员沟通交谈的日子终于结束了。

這些重要進程是由于技术进步，逐渐消除了进入門檻，但仍处于初级阶段的范式转变。不久之后，人们就可以在手机上交易股票和加密货币。像Robinhood和eToro这样的应用软件甚至更进一步，摒弃了中间商，进一步增加了普通投资者对金融市场的参与，除了在家中舒适的环境下交易外，人们现在也可以在当地的公交车站执行订单。

对于普通投资者来说，世纪之交时，接触金融市场的方式发生了翻天覆地的变化。 交易面向的资讯透明度在此期间也有所改善，随着互联网的出现，金融信息的获取变得非常容易。 一般人也可以同时获得和顶级基金相同的信息。 投资论坛、聊天室和在线社区如野火般蔓延。 信息再也不能像过去那样被垄断。 基金经理人的影响力正在消失，而社交媒体非常渴望填补这个空缺。 Instagram上的网红可以在几秒钟内向全世界发布股票建议。 交易者甚至可以联合起来控制市场走势。 在这种情况下，传统的金融顾问逐渐趋于黯淡。

当论及反资本权威时，我们怎么能漏掉著名的GME股票短线轧空事件呢? GameStop（GME）是一家美国的电子游戏零售商。 在2021年初，Reddit论坛上的/wallstreetbets子论坛的用户发现，Melvin Capital和其他一些投资基金在该公司上的空头头寸非常庞大。 网路社区参与者们闻到了一股血腥味，策划了对该档股票的短线轧空。 互联网上的人们几乎都跳上了这辆车，这个运动酝酿了宗教般的狂热。 GME股票热卖，每个人都想要参与，其中甚至一些基金也加入了这场活动。 之后股价在一个月内从$17.25美金涨到了$500美金以上。 Melvin Capital损失了53%的投资并关闭了仓位。 确切的数额从未公开。 基金会在第二年关闭，小虾米战胜大鲸鱼。

如果说互联网使人们对金融服务的接触大大增加，那么加密货币则使其更上一层楼。 加密交易所的起步可谓艰难。 2014年，第一个买卖比特币的在线平台Mt. Gox被黑客攻击，导致将近一百万比特币的损失。 直至今日加密货币领域仍在处理这个事件的影响。 但种子已经萌发，往后10年的期间出现了无数的交易所，但大多数现在都已经消失，连同他们用户的存款。 但加密货币领域的事物发展得飞快。 快进几年，我们有了Coinbase，这是一家不仅遵守美国金融法规，而且帮助制定相关法规的美国交易所。 这样的情况在6-7年前看起来似乎是不可能的。

其中，少数的加密货币交易者从中获得的巨额财富，但他们甚至不能解释什么是资产负债表，更遑论能理解其中涵义了。 Elon Musk曾发布了一张柴犬图片的推文，这足以让某个加密货币的价格飞涨；一张关于未来发展路线图的暗示，能使绿色的蜡烛像雏菊一样冒出来。 普通人现在只需轻轻一点，就可以获得巨大的流动性，以及链上数据分析的必要工具。

事实证明，自我托管是加密货币的本意，它是一个比最初假设更有吸引力的概念。 顺应消除进入的門檻是下一个合乎逻辑的步骤。 获得金融服务和信息是一回事，但大多数人在实际获取资金时仍然依赖金融机构。 人们希望掌控自己的资产，而不是银行无礼地询问他们打算如何处理自己的现金。

加密货币的金融发展速度比以往任何时候都要快一个数量级。这种冲击如此之大，以至于人们对钱的思考方式产生了全新的方式。你可以想象早上醒来，生成一个智能合约来按小时基础支付公司的雇员，或编写一个根据预定义参数自动支付的保险合约，或将财产作为抵押来获取贷款，然后将这些资金分散在一系列产生收益的池子中，可以根据风险偏好随时进行再平衡。无限的定制，无需许可，无需信任假设，完全安全，只需轻轻一点。

比赛的规则已经改变。 知识渊博的加密投资者有大量的工具和选择来管理他们的资产。 唯一真正缺失的环节在于将这些工具连接到传统的金融工具和实物资产。 一旦这最后一块拼图到位，投资者的演变将完成，相信在不久的将来能实现。

尽管消费者物价指数的报告超出预期，但美国股市在周二仍小幅增长。 PPI数据显示，与普遍预期的0.3%相比，本月的增长为0.5%，然而市场似乎对即将发布的CPI数据更感兴趣。 美联储主席杰罗米·鲍威尔似乎也不太在意这些数据，他表示PPI数据比虽然略高但情况良好，并进一步表示，美联储下一步不太可能加息。 鲍威尔将于下周一再次发表讲话，毫无疑问将受到即将发布的CPI数据的影响。

道琼斯工业平均指数(DJI)昨日扭转了周一的跌势，增长了0.32%，标普500指数(SPX)增长了半个百分点，纳斯达克综合指数(NDX)增加了0.75%，达到新的 纪录高点16,511点。 所谓的「迷因股」GameStop (GME) 昨天一度翻倍，然后回落，这种行为让人想起了2021年初的那次著名的短线轧空。 两周前，这只股票的价格仅为10美元；昨日收盘时，价格为48.75美元。 另一只迷因股AMC Entertainment Holdings (AMC)也成为了焦点，从周五的2.91美元一路涨到周二的日内交易中的11.88美元。

很难说这种现象的复苏究竟意味着什么，但肯定值得关注。 上一次发生这种价格行为的时候，恰恰是加密货币市场迅速攀升的时候。

由于上周没有任何關鍵的经济数据发布，导致价格行为主要由利率预期驱动。美国低于预期的就业人数增加了人们对美联储可能终于有降低利率的乐观情绪。越洋的另一边，英格兰银行和欧洲中央银行的几名董事明确表示，已经达到了降息的初步门槛。尽管大多数人仍倾向于暂时不采取行动，但这种情绪正在慢慢浮出水面。

欧美股市均反应积极。美国道琼斯工业平均指数(DJI)在周末时市值增加了2.16%，标准普尔500指数(SPX)在同期上涨1.85%，纳斯达克综合指数(NDX)以1.14%的增幅垫底。英国富时100指数(FTSE)在一周内飙升2.68%创下新的历史记录，现在已经比年初低点上涨了1000多点。德国DAX指数(DAX)的情况也类似，上涨超过4%刷新了历史新高。

今天虽然没有财经数据消息，但周二美联储主席杰罗姆·鲍威尔将在荷兰的一个活动上发表演说。 周三将发布一系列美国的通胀数据，接着是周四的失业申请数据。 最后在周五我们将关注一些来自中国的重要数据，然后再听听欧洲中央银行的评论。

昨天，英格兰银行决定将利率维持在当前的5.25%，这结果并不令人意外。 但九个成员中有两个投票赞成降息。 该结果表明货币宽松政策的需求比预期更强烈。 英国最近在通胀方面取得的进展也有利于尽早转变政策。

这种乐观无疑有助于富时100指数(FTSE)本周终于达到了新的历史高点。 之前该指数一直落后于欧洲主要和美国指数，但似乎已经找到了立足之地，昨天的会议期间一度接近8400点。 德国DAX本周也表现稳健，创下了新的记录高点，同样受到欧元区利率可能降低的提振。

说到美国指数，最新的就业数据继续对道琼斯工业平均指数(DJI)产生积极影响，昨天上涨了0.85%。 标准普尔500指数(SPX)和纳斯达克综合指数(NDX)也紧随其后，分别上涨0.51%和0.27%。 随着新闻周的结束，交易者们已经将目光转向下周更实质性的市场动态。

美元的小幅弱势推动了周四黄金价格的上涨，到昨天收盘时上涨了1.6%至USD $2345美元/盎司。 银价也表现出色，在同一时间段内上涨了3.6%，突破了USD $28美元/盎司的关口。

我们可能会提出一个问题，投资和金融体系是如何在现今世界中占据如此大的一部分的呢？ 毕竟此体系已成为整个国家的基石。 地球上每一个主要的城市都有一个专门区域为之服务。 人们围绕它建立自己的事业和生活。 但这一切是如何开始的呢？

普遍认为现代私人投资的最早实例可以追溯到16世纪的阿姆斯特丹。 那时候商业主义是金融活动的主要驱动力。 人们通过购买、销售和运输商品赚钱。 贸易是世界各地每个经济体的基础，它扩展到了地球的最远角落。 这项活动对所有人来说都相对容易接触；在大多数社会中，商人都是常见的。

但是当时，投资这个概念几乎不存在，就像我们社会演进中的大多数重要步骤一样，我们不愿满足于现况。 随着海上贸易探险的不断扩展，出现了一个问题：到世界另一边的航行非常昂贵并充满了危险。 建造、供应和配给一艘船是少数富有的人的专利。 为了降低风险，荷兰人想出了一个相当巧妙的解决方案。 不再由一个实体承担所有费用，而是将企业分成若干股份。 公司、银行甚至个人都可以根据自己的情况购买股份。 如果旅行成功，利润将按比例分享。 于是，现代投资者就这样诞生了。 这是人们第一次体验到参与庞大的金融体系。 农民和贵族们都对此感到雀跃。

在接下来的几个世纪里，普通投资者的情况几乎没有什么变化。 艾萨克·牛顿自己也尝试过股票交易。 他可能是一个天才，但他在市场的短暂冒险最终以泪水收场。 他在1720年初买了一小部分南海股票，几个月后以小额利润卖出。 不久之后，股票价格飙升，他所有的朋友都变富了。 在泡沫即将破裂的时候，牛顿忍不住再次投入大量的头寸，并在市场底部卖出。 之后感慨道出：「我可以计算出天体运行的轨迹，却计算不出人们内心的疯狂。」恐慌买入是一种严峻的惩罚。

又过了一个世纪，一般人使用额外的现金投资才成为常态。这个时代诞生了现代投资，以及一些至今还在运营的公司：高盛、雷曼兄弟，后来还有摩根大通等。人们可以带着他们在一周里辛苦赚取的工资进入股票交易所，并在几分钟内就因为擦鞋童的投资标的建议而输掉所有的钱。

这个时期也出现了第一批股票指数。 1884年，"铁路平均数"问世，这是关于铁路、钢铁厂和矿业公司相关的前12只股票。 这个指数后来扩大到涵盖了更广泛行业的30家公司，最终成为我们今天所熟知的道琼斯工业平均指数(DJI)。

对冲基金的发展是下一个重要步骤。 尽管这个词直到1949年才被创造出来，但对冲基金本身可以追溯到1920年代。 当时的对冲基金只开放给最富有的投资者，一直到几十年后才开放给一般投资者。

二战后的大规模经济增长与共同基金的崛起的时间吻合。 到了60年代，股票投资成了所有人的追求，许多人把这个时期标注为投资的「黄金年代」。 共同基金由所谓的金融专家、顾问和对金融市场见解甚高的人组成。 基金经理人身价水涨船高，赚取了庞大的薪水和佣金，甚至变为人人追捧的偶像，人们甚至会毫不犹豫地把他们全部得工资投入其中。

在牛市中每个人都是天才。 但到了70年代一切都糟糕透顶。 许多基金损失了高达50%，有些甚至完全没能幸存下来，被合并、收购和分裂后消失。 梦想已经破灭，市场需要耗时十年以上才能恢复。 如果说我们学到什么，那就是所谓的财经专家只有在底层市场状况良好的时候才能大放异彩。

我们将在第二部分继续讲述后续的故事。

本周初推动市场的牛市动能似乎已经消退。上一交易日的股市几乎无明显波动，根据财经日历判断，未来没有太大的波动预期。

本周至今，甚至连商品也相对于范围内波动。由于地缘政治议题未继续升温，油价趋于稳定，布伦特原油(BRENT)为USD $83美元/桶，WTI为USD $78美元/桶。黄金持续于USD $2300美元/盎司左右徘徊。

昨日我们看到货币市场的动态；美元相对于大多数其他主要货币有所上涨。日元和英镑下跌较多，DXY上涨了0.28%。在英国央行于周四发布货币政策报告以及最新的利率决定前，英镑的走势较为波动。尽管几乎没有人预期目标利率会有任何变化，目前为5.25%，但会议内容可能会给市场一些线索。日本央行上周的干预似乎没有产生任何长期效果，兑美元的汇率已经悄然回升，并在撰写时恢复了155日元。

今年一直被忽视的一个市场是香港的恒生指数(HSI)，由于政府强烈承诺改正對於中国经济的某些方面，该指数已经复苏。自1月份的低点以来该指数已上涨了25%。