Financial Analyst/ Guest author, RADEX MARKETS
Lee W. is a seasoned professional trader with over 10 years of experience. Passionate about sharing valuable expertise and unique market insights, Lee W. now serves as an external and independent market analyst for RADEX MARKETS.
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如果你是外汇交易的新手，或者是久经沙场的老手，到现在你一定早已发现：美元并不只是另一种货币，它是金融舞台上的泰勒·斯威夫特。永远站在聚光灯下，设定节奏，偶尔还会带来一些轰动性的戏剧效果。美元走到哪里，其他货币就像合唱团一样，要么和谐跟随，要么完全跑调。
而在幕后握着指挥棒的，就是美联储系统，更常被称为「美联储」或 FED。
FED 并不是一个满是老官僚、埋头翻文件的灰尘办公室。相反，它是那个能凭一己之力决定你手上的 EUR/USD 交易到底是凯旋一圈，还是一声「糟糕，爆仓了」 的机构。每一次利率调整、每一份小心措辞的声明、甚至只是美联储主席的一次眉毛挑动，都能让市场瞬间跳动、摇摆，甚至自由落体。
打个比方：当 FED 低声说加息，美元就像刚拿下健美冠军一样肌肉绷紧，黄金则一脸郁闷地躲在角落，新兴市场货币则突然装作「我还有事先走了」。但当 FED 说降息，风险资产就开派对，股市跟着狂欢，美元有时则看起来像周五晚上喝多了。
对外汇交易员来说，忽视 FED 就像出门前不看天气预报——或许你能走运，但更可能被淋成落汤鸡。无论你是在 GBP/USD 上快进快出博几个点，还是死守 USD/TRY 这样的冷门货对，FED 的决策都会比你念完非农数据还快地在图表上掀起波澜。
结论？ 如果你想在外汇市场生存下去（甚至活得很好），你必须懂 FED。你不需要经济学博士学位，你只需要知道它在做什么、为什么这么做，以及这些行为如何转化为你交易屏幕上的价格走势。
所以，泡一杯你最爱的咖啡（或者更烈的东西），因为接下来我们要拆解这个百年机构的来龙去脉，它是如何运作的、为什么历任总统都爱插手它，以及为什么所有合格的交易员都紧盯着 FED 的下一步动作。
美联储并不是某天凭空出现的神秘华尔街精灵。它诞生于混乱、恐慌，以及一些非常紧张的银行家们的推动——这些人意识到美国的金融体系每隔几十年就崩溃一次，也许该有人来解决这个问题。
在 19 世纪到 20 世纪初，美国的银行体系就像叠叠乐塔遭遇地震一样脆弱。隔三差五，国家就会经历历史学家礼貌地称为「恐慌」的场景——说白了就是银行挤兑。储户们疯狂去取钱，结果发现他们心爱的、看似可靠的银行早就把钱投到一些……嗯，非常可疑的投资里了。
压死骆驼的最后一根稻草是 1907 年的银行恐慌。股市崩盘，人们对银行的信任蒸发，甚至需要富豪亲自出手拯救体系（特别鸣谢 J.P. 摩根，他几乎是扮演了「超级英雄银行家」）。混乱如此严重，以至于政客们终于同意：或许设立一个中央银行并不是个坏主意。
于是就有了 1913 年的《联邦储备法》。总统伍德罗·威尔逊签署成法，美联储正式诞生——一个旨在为美国提供最后贷款人、维持金融体系稳定、阻止小感冒演变成全国性经济大瘟疫的机构。
当然，美联储并不总是做得完美。1930 年代大萧条时期，它因没有采取足够措施阻止银行倒闭而臭名昭著，结果危机愈演愈烈。时间快进到 1970 年代，美联储不得不应对滞胀——高通胀与经济停滞的糟糕组合。再到 2008 年金融危机，美联储又一次披上超级英雄斗篷，向体系注入巨量流动性，避免全球经济跌下悬崖。
对外汇交易者来说，这段历史很重要。美联储处理过的每一次重大危机，都留下了规则、政策和伤痕，塑造了它如今的运作方式。当你看到现任主席杰罗姆·鲍威尔走到麦克风前时，他不仅仅是在回应当天的通胀数据；他肩上背负着一个多世纪的试错经验与几场惊心动魄的经济风暴。
美联储之所以存在，本质上是因为美国人最终厌倦了金融恐慌。如今，我们不再需要 J.P. 摩根到处凑钱救市，而是有了美国央行来管理世界上最重要的「基准」」货币。
既然我们已经知道为什么美联储存在，那现在就来揭开帷幕，看看这台机器是如何运转的。剧透：它可不是华盛顿的一间大办公室，里面有个巨大的经济开关，想开就开，想关就关。
美联储其实是个混合体。一方面，它是一个国家级机构，为整个美国经济制定货币政策。另一方面，它在全国设有 12 家地区储备银行，从波士顿到旧金山，布局有点像麦当劳的连锁分店，只不过少了巨无霸，多了电子表格。
这些地区储备银行负责监控各自的地方经济（毕竟，爱荷华州的农民和硅谷的科技男们的担忧完全不一样），然后把信息反馈到美联储的中央大脑。
金字塔顶端是位于华盛顿特区的 理事会（Board of Governors）。理事会最多有七名成员（当然，有时并不满员），他们负责做出最重要的决策，比如设定利率。他们不仅要引导整个体系、监管银行，更重要的是，他们是 联邦公开市场委员会（FOMC） 的成员。
FOMC 就像美联储的摇滚乐队，而它的王牌曲目就是「利率」。这个委员会决定是加息、降息还是按兵不动，每次决定都让全球交易员目不转睛。一句鹰派表述就能让美元飙升，一点鸽派暗示就可能让日元瞬间变得诱人。
理事会成员不是民众选出来的（谢天谢地，要不然选举广告可能会疯掉）。他们由美国总统提名，并由参议院确认。一旦上任，任期长达 14 年，且是错开安排的，理论上可以避免受到短期政治压力的干扰。至于主席（现任是杰罗姆·鲍威尔），虽然也是总统提名，但担任主席的任期只有 4 年，可以连任。
理论上，这套设计让美联储保持独立。实际上，总统们常常在场外盯着美联储，当他们不喜欢它的决定时更是如此（这一点我们会在下一节展开）。
虽然外汇交易者最关心利率决定，但美联储的职责清单远不止这一项：
总之，美联储是一台精心设计的机器，结合了独立性、专业性和地区代表性。虽然表面上看起来无聊，但它的每一个小小调整，都能在全球货币市场上掀起波澜。
理论上，美联储是独立的。实际上，美国总统却有着悠久的历史，试图对美联储施压、游说，甚至是赤裸裸地霸凌，只为让它按照自己的意愿行事。为什么？因为利率和货币供给总是暗暗影响着就业、股市，还有——没错，总统的连任前景。
二战结束后，总统杜鲁门希望美联储维持低利率，好让政府能够廉价地为债务融资。然而美联储担心通货膨胀。最终，这场博弈促成了 1951 年协议，美联储基本上对白宫说：「谢谢，但接下来经济由我们来管。」这是美联储首次公开展现独立性的重大时刻。
马丁是任期最长的美联储主席之一，他那句名言广为流传：美联储的工作就是在派对刚要开始时把酒碗拿走。换句话说，就是在经济过热时加息。总统林登·约翰逊对此极为不满，他想要廉价资金来支持越战和「大社会」计划。据说约翰逊甚至把马丁叫到德州牧场，亲手推搡他，想要迫使他妥协。但马丁硬是顶住了，美联储没有退让。
理查德·尼克松采取了更隐晦的做法。他对美联储主席阿瑟·伯恩斯施压，要求其在 1972 年大选前维持低利率。伯恩斯照做了，尼克松赢得连任，但副作用却是引发了一场长期的通胀噩梦，困扰美国整整十年。直到今天，交易员们仍把 70 年代视为政治与货币政策结合过度的警示案例。
快进到近些年，唐纳德·特朗普则毫不掩饰自己的不满。他经常在社交媒体上抨击美联储主席杰罗姆·鲍威尔，指责他在降息上过于谨慎。鲍威尔在公开场合保持着扑克脸，但这也说明即便是在今天，总统仍能对美联储施加巨大压力，只不过霸凌的方式从德州牧场搬到了网络上。
对外汇交易员来说，这些总统与美联储之间的拉锯战非常关键。当市场感受到美联储可能受到政治干预时，美元的信心就会动摇。一个被认为独立的央行往往能增强本币，而如果看上去像是政治傀儡？那就完全是另一回事了。
美联储或许看上去像是一群冷静、满头白发的智者，但在大理石墙壁和谨慎的新闻发布会背后，却从不缺少辞职、丑闻，以及偶尔让人直呼「这什么情况？！」的瞬间。对一个以稳定著称的机构来说，这些插曲提醒我们：央行官员终究也是人（有时还非常不擅长掩饰自己的股票交易）。
2021 年，美联储遭遇了数十年来最大的一次公关危机。两位地区联储主席——达拉斯联储的罗伯特·卡普兰和波士顿联储的埃里克·罗森格伦，在被曝出疫情期间积极交易股票和证券后辞职。时机实在糟糕：当美联储在大规模买入资产、为市场兜底时，这两位却在操盘自己的账户。结果引发公愤。两人提前下台，美联储也立刻收紧了道德规范。
市场反应： 华尔街和外汇交易员并没有真正恐慌，美元也没在一夜之间崩溃，但这件事的确引起了警觉。每当央行官员被指存在利益冲突，美联储的公信力都会被削弱。而公信力就是货币：一旦交易员开始怀疑美联储的可信度，美元可能走软，收益率可能上升，波动率也会加大。虽然这次丑闻没有直接引发抛售，但的确让市场在接下来几个月里对美联储的沟通格外敏感。
「指挥家」格林斯潘并没有因丑闻辞职；他只是任职太久（1987–2006），久到交易员们几乎以为他会一直待下去。但他的长期任期也说明，有时美联储主席会在压力过大之前选择主动谢幕。在格林斯潘的案例中，外界批评他过于宽松的政策，许多人认为这助长了 2008 年的危机。
带领美联储穿越 2008 年金融危机的伯南克，尽管饱受批评，却并未辞职。有人指责他救了华尔街，却让主街受苦，但他依然坚守岗位。这虽然不是辞职的故事，却突显了美联储主席在危机中面临的巨大政治压力，也解释了为什么他们鲜少会在风暴中途下台。
在现代媒体狂潮之前，美联储的辞职要低调得多。有些理事因健康问题提前离任，有些则跳槽去了私营部门（那里薪水更高，还没人因为 0.25% 的加息而冲他们喊叫）。但鲜有哪一刻能像卡普兰和罗森格伦的丑闻那样，吸引如此聚光灯。
对外汇交易员来说，辞职和丑闻或许看似背景噪音，但它们确实重要。地区联储突然的领导层真空（更别提如果是主席的位置）足以动摇市场信心，引发美元波动。市场最讨厌不确定性，而没有什么比「央行官员带着丑闻离场」更能制造不确定性了。即使影响只是短期的，精明的交易员也懂得紧盯这些突发事件，并从市场的即时反应中捕捉机会。
每个外汇交易者最终都会学到（通常是透过惨痛经验）：美联储能够撼动市场。无论你在交易 EUR/USD、USD/JPY，还是刺激满点的 GBP/JPY，只要美联储「打个喷嚏」，外汇市场就会「重感冒」。
美联储的主要武器就是联邦基金利率。升息的话，美国资产立刻变得更有吸引力：债券收益率上升、美元走强，而风险较高的货币往往遭殃。降息的话，资金变便宜，美元可能走弱，交易者会去寻找其他地方的高回报。
这就是为什么在 FOMC 公告时，外汇货币对会剧烈波动。一个「鹰派」的美联储（偏向升息）通常推高美元；一个「鸽派」的美联储（倾向降息）往往打压美元。理论上看似简单，但实际上，市场有时会过度反应、有时反应不足，甚至几个小时内完全不按常理出牌。
有时不是美联储「做了什么」，而是他们「说了什么」。外汇交易者紧盯着美联储的每份声明、记者会，甚至是在那些听起来无聊的会议上脱口而出的评论。一句话，比如「通膨是暂时性的」（还记得这句名言吗？），就能让交易者争先恐后地重新定价美元。
这也是为什么外汇日历上会标注鲍威尔或其他美联储官员的每一场演讲。即使没有利率决定，市场也可能因为暗示未来的动向而剧烈震荡。
除了利率，美联储也会动手脚操纵货币供应。危机时，它会启动 量化宽松（QE），购买债券把钱注入系统。这往往会削弱美元（美元太多、资产太少）。相反的，量化紧缩（QT） 则吸走流动性，通常会让美元走强。
即使美联储没有直接谈论美元，它的行动也会在全球市场掀起涟漪。鹰派美联储通常会吓坏投资者，打击新兴市场货币，推高日元和瑞郎这些避险货币。鸽派美联储则会让投资者更有胆量，蜂拥而入风险资产与货币。这就是「Risk on / Risk off」。
2013 年，时任主席班南克暗示美联储可能要「缩减」购债规模。市场立刻翻脸。收益率飙升、美元走强，而新兴市场货币如印度卢比与巴西雷亚尔暴跌，仿佛跳伞却没带降落伞。只因为一个字：「taper」。
快转十年，鲍威尔又给了交易者无数惊喜。当 2022 年美国通膨飙升至 40 年新高时，鲍威尔全力进入「鹰派模式」。美联储展开自 1980 年代以来最激进的升息循环，以惊人速度大幅调升利率。
结果？美元指数（DXY）冲上 20 年高点，欧元惨跌至低于平价（EUR/USD 跌破 1.00），美元兑日元冲破 150，创下 1990 年代以来首见。低估鲍威尔决心的交易者，很快就明白对抗美联储就像站在迎面冲来的火车前一样。
到了 2023 年，随着通膨开始降温，鲍威尔暗示可能暂停升息。美元转弱，澳币（AUD）和英镑（GBP）等风险货币瞬间活了过来。再次证明，美联储的语气，不管是鹰派还是鸽派，都能改变整个市场格局。
当新冠疫情在 2020 年初重击全球经济，美联储不只是「介入」，而是「直接跳进水池」。利率被砍到接近零，并展开前所未有的货币印钞行动（量化宽松），购入数兆美元资产以维持市场运作。
结果？ 2020 年 3 月，交易者疯狂抢美元避险，美元急涨。但随着美联储打开流动性闸门，美元在下半年一路走弱。澳币（AUD）、纽币（NZD）大涨，欧元/美元也冲向 1.20。
对外汇交易者而言，这是一个完美的提醒：当美联储释放流动性，美元可能暴跌，原因不是美国「变弱」，而是因为美元突然太多了。那些抓住趋势的人，搭上了多年来最干净的一波美元空头行情。
对外汇交易者来说，教训很简单：美联储绝不是背景噪音，它是影响美元强弱、风险情绪和全球流动性的「核心驱动力」。忽略它，你下单还不如丢铜板。盯紧它，至少你能理解为什么欧元/美元会在两分钟内飙涨 80 点。
那么，从我们这趟关于美联储的旋风之旅中，外汇交易者该得到什么启示呢？美联储绝不是华盛顿里某个遥远又无聊的机构，它是能推动市场的能量站，是制造戏剧的源头，有时甚至像穿着西装的肥皂剧。
我们看到它如何从银行业混乱中诞生，如何成长为世界上最具影响力的央行；我们也看到从杜鲁门到特朗普，不同总统如何尝试（有成功也有失败）去施压美联储。我们认识过那些指挥大师、爱出丑闻的理事，也目睹过戏剧性的辞职如何动摇市场信心。
而对交易者来说，最重要的一点是：美联储推动货币波动。利率决议、前瞻指引、量化宽松（QE）、量化紧缩（QT），甚至是记者会上精心措辞的一句话，都可能引发美元、欧元、日元，甚至一些小众货币对的剧烈波动。历史一次次证明：无视美联储是一种危险的赌博；尊重它、并提前预判它的行动，则是迈向交易成功的重要一步。
归根结底，美联储就像一位指挥家，主导着全球货币的交响乐。跟随它，预判高潮与停顿，你至少能明白为什么你最爱的货币对会在午饭前突然震荡 100 点。若无视这首乐曲，你可能会被铜鼓声直接碾压。
对外汇交易者来说，盯紧美联储不是选择，而是生存法则。如果你从这篇文章里只能记住一件事，那就记住：下次杰罗姆·鲍威尔讲话时，端好咖啡，收紧止损，认真听讲。因为在外汇的世界里，美联储永远掌控着节奏。
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