Financial Analyst/Content Writer, RADEX MARKETS
Lawrence J. came from a strong technical and engineering background before pivoting into a more financial role later on in his career. Always interested in international finance, Lawrence is experienced in both traditional markets as well as the emerging crypto markets. He now serves as the financial writer for RADEX MARKETS.
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今早白银、铂金和钯金陷入全面混乱，三种金属在开盘后的数小时内均出现两位数的剧烈价格波动。白银一度飙升至 84 美元/盎司，随后又迅速回落，低探 75 美元/盎司。铂金短暂突破 2,500 美元/盎司关口后回落至 2,200 美元/盎司附近。钯金同样极度不稳定。相比之下，黄金几乎纹丝不动，截至目前仅出现小幅下跌。
上周五，贵金属的上涨情绪彻底进入亢奋状态，白银、铂金和钯金均录得两位数涨幅。白银上周收于 79 美元/盎司，自年初以来累计上涨 50 美元。白银的走势只能用「抛物线式上涨」来形容，但它并非个例。铂金年初仍低于 900 美元/盎司，如今已站上 2,400 美元/盎司。钯金虽未完全复制白银和铂金的极端表现，但今年同样实现翻倍，从 1 月的 900 美元/盎司上涨至上周超过 1,900 美元/盎司。与此同时，黄金的表现相对温和，上周累计上涨约 200 美元，并在周五创下 4,550 美元/盎司的历史新高。
尽管市场情绪高涨，白银已开始显现裂痕。上周，埃隆·马斯克表示白银市场的状况「并不好」，暗指白银在众多工业应用中的关键作用。随着矿商难以跟上需求增长，供需缺口持续扩大，预计这一短缺状况将延续至 2026 年。同时，芝加哥商品交易所（CME）已宣布自今日起，将白银期货的保证金要求从 20,000 美元上调至 25,000 美元。此举实质上限制了可用杠杆，迫使交易者增加资金投入或缩减仓位规模。这并非 CME 集团首次采取类似措施，1980 年和 2011 年也曾进行过调整。值得注意的是，这两次调整均对应了白银市场的阶段性高点，随后价格多年未能重返当时水平。雪上加霜的是，中国预计将于 2026 年 1 月 1 日起对白银实施出口管制。即便如此，截至今晨，买盘仍在持续推高贵金属价格，最终走势如何，仍难以判断。
本周经济日历依旧相当清淡，唯一值得关注的是周二公布的最新 FOMC 会议纪要。该纪要或将为美联储在明年的整体立场提供一些线索，但市场普遍不预期美联储会在 1 月底降息。周三，许多市场将在除夕提前收市，不过美国市场将全天开放。全球多数市场将在元旦休市，日本市场则在周五继续关闭。整体来看，贵金属很可能仍将主导本周的市场走势。
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